암호화폐 거래소는 이미 전성기를 지나고 있을까요? 규제 당국이 월스트리트의 거대 기업들이 비트코인과 이더리움을 거래할 수 있도록 문을 열어주면서, 이제 문제는 트레이딩 파이와 디파이의 대결이 일어날지 여부가 아닙니다. 암호화폐 네이티브 플랫폼이 그 충격에서 살아남을 수 있을지가 관건입니다.
전통 금융에는 역사, 신뢰, 규제가 있습니다. 암호화폐 플랫폼은 혁신, 속도, 글로벌 도달 범위를 갖추고 있습니다. 하지만 나스닥, NYSE, CME가 현물 암호화폐 시장 진출을 준비하면서 경쟁이 본격화되었습니다.
그렇다면 Coinbase와 Binance는 미래가 될까요, 아니면 그들만의 영역에서 도태될까요? 정리해 봅시다.
트레이드 파이란 무엇인가요?
트레이드파이란 “전통 금융”의 줄임말입니다. 은행, 증권 거래소, 보험사, 규제 당국 등 우리 모두가 성장해 온 시스템입니다.
수세기 동안 신뢰와 감독, 수많은 규칙을 바탕으로 구축되어 온 금융 인프라입니다.
트레이드파이에서는 예금은 은행 계좌에, 주식은 NYSE에서 거래되며, 연금 펀드는 규제 당국의 감독을 받는 누군가가 관리합니다. 구조화되어 있고, 변화가 느리며, 보는 사람에 따라 안심할 수 있을 정도로 안정적이거나 실망스러울 정도로 시대에 뒤떨어져 있습니다.
요점: 트레이딩 금융은 규제와 기관의 신뢰를 바탕으로 운영됩니다. 트레이더는 자신의 자산을 보유하지 않고 은행이나 브로커가 보유합니다. 따라서 “하룻밤 사이에 모든 것을 잃는” 것은 어렵지만, 엄격하게 통제되는 시스템 안에서 플레이하고 있다는 의미이기도 합니다.
트레이드 파이와 암호화폐의 만남: SEC 및 CFTC 승인
암호화폐 거래소는 완전히 새로운 것이 아니라 이미 그 작동 방식을 알고 있습니다. 새로운 것은 누가 이 파티에 합류할 것인가입니다. 9월 2일, 미국 증권거래위원회(SEC)와 상품선물거래위원회(CFTC)는 미국 등록 거래소에서 암호화폐 현물 거래를 허용할 것이라고 발표했습니다.
번역: NYSE, 나스닥, CME와 같은 거대 거래소들이 곧 비트코인, 이더리움 등을 주식과 선물과 함께 상장할 수 있을 것입니다.
이것은 큰 문제입니다. 기관과 일반 투자자들이 이미 애플이나 테슬라를 거래할 때 사용하는 것과 동일한 플랫폼에서 암호화폐를 구매할 수 있게 된다는 뜻입니다. 새로운 앱도, 수상한 가입 절차도, 회계사에게 DEX가 무엇인지 설명할 필요도 없습니다. 로그인하고 ‘구매’를 클릭하기만 하면 완료됩니다.
쉽게 만들수록 더 많은 사람들이 사용할 것입니다. 새로운 시스템을 익혀야 하는 번거로움 없이 익숙한 트레이딩 플랫폼에서 24시간 연중무휴로 암호화폐를 이용할 수 있습니다.
단조로운 규제 업데이트처럼 보이는 것이 결국 대량 채택을 위한 가장 중요한 단계가 될 수 있습니다.
트레이드 파이 대 디파이: 진짜 대결
증권거래위원회와 상품선물거래위원회가 월스트리트의 암호화폐 시장에 문을 열면서 전장의 판도가 바뀌고 있습니다. 이제 더 이상 TradFi 대 Coinbase가 아닌, Uniswap과 같은 DeFi 플레이어를 포함한 전체 암호화폐 거래소 생태계와의 대결입니다.
Binance, Coinbase와 같은 중앙화된 거래소의 경우 위협이 분명합니다. 투자자가 이미 주식에 사용하는 브로커를 통해 나스닥에서 직접 비트코인을 구매할 수 있다면 굳이 다른 곳에 계정을 만들 필요가 있을까요? 편리함과 신뢰는 암호화폐 네이티브 플랫폼에서 유동성을 빠르게 빼앗아갈 수 있습니다.
디파이도 예외는 아닙니다. Uniswap과 다른 탈중앙화 거래소는 개방성과 P2P 액세스를 기반으로 매력을 구축했습니다. 그러나 주류 사용자들이 고도로 규제되고 기관이 승인한 레일에서 동일한 토큰을 얻을 수 있다면, 특히 실험보다 안전을 중시하는 사람들에게 ‘서부 개척시대’라는 이야기는 매력을 잃기 시작합니다.”
이 변화가 암호화폐 거래소를 완전히 죽이지는 않겠지만, 기준을 높이는 것은 분명합니다.
경쟁의 수준을 높이려면 탈중앙화, 혁신, 글로벌 접근성 등 트레이딩 파이가 쉽게 모방할 수 없는 부분을 두 배로 강화해야 합니다. 그렇지 않으면 TradFi가 핵심 기능을 익숙한 규제 플랫폼에 흡수하면서 중복될 위험이 있습니다.
암호화폐 플랫폼에 대한 트레이딩 파이의 우위
암호화폐 거래소가 재난을 많이 겪은 것은 사실입니다: *손가락을 세기 시작합니다* 마운트곡스 붕괴, FTX 폭락. 심지어 Binance도 끊임없이 규제 당국의 감시를 받고 있습니다. 이러한 실패는 대중의 신뢰를 떨어뜨리고 신규 사용자가 암호화폐 네이티브 플랫폼으로 자금을 옮기는 것을 정당화하기 어렵게 만듭니다.
위험 신호 목록은 다음과 같습니다.
- 수십억 달러의 사용자 자금이 사라진 유명 붕괴 사례
- 유동성을 고갈시키고 신뢰를 약화시키는 해킹과 러그 풀.
- 레버리지와 지속 불가능한 인센티브에 기반한 불안정한 비즈니스 모델
- 수일 동안 서비스를 중단시킬 수 있는 규제 단속
- 기존 금융 기관과의 신뢰 격차 확대
이제 TradFi의 항목에 레이어를 추가합니다. 코인베이스와 뉴욕증권거래소 중 어느 쪽을 선택할지 고민하는 투자자라면, 한 쪽은 10년간의 스캔들과 불확실성, 다른 한 쪽은 수 세기에 걸친 규제와 기관의 신뢰를 가지고 있습니다. 이러한 비교는 암호화폐에 유리하지 않습니다.
물론 거래소가 하룻밤 사이에 사라지지는 않을 것입니다. 그러나 자해적 상처와 외부 경쟁의 결합은 일부 사람들이 암호화폐 전용 플랫폼의 미래가 밝지 않을 것이라고 예측하는 이유를 설명합니다. 하지만 이봐요! 밝은 면을 살펴봅시다.
트레이드파이도 완벽하지 않은 이유
물론 월스트리트에는 신뢰, 규제, 디자이너가 있습니다. 하지만 트레이딩 파이낸스는 완벽하지 않으며, 다양한 방식으로 실패할 뿐입니다. 리먼 브라더스나 SVB와 같은 은행의 붕괴는 “너무 커서 실패할 수 없다”는 말이 사실보다 마케팅 슬로건에 불과하다는 것을 증명했습니다. 숨겨진 수수료와 불투명한 구조로 인해 고객은 자신이 실제로 지불하는 금액을 알기 어렵습니다. 은행 앱은 여전히 5년 된 핀테크 스타트업보다 못하다는 빙하 같은 혁신의 속도도 잊지 마세요.
트레이드파이가 단순히 모방할 수 없는 부분은 암호화폐 네이티브 플랫폼은 단순한 거래소가 아니라는 점입니다. 하나의 생태계입니다. 토큰을 사고 파는 것 외에도 다음과 같은 서비스를 제공합니다.
- 자산을 보관하고 직접 소유할 수 있는 지갑
- 네트워크 보안에 대한 보상을 받기 위한 스테이킹
- 유휴 자산을 수입원으로 전환하는 이자 농사 및 유동성 풀
- 암호화폐를 순수 금융을 넘어 확장하는 NFT 마켓플레이스, 게임 통합, 토큰 출시
- 사용자가 플랫폼의 발전 방식에 실제로 투표할 수 있는 온체인 거버넌스
트레이드파이 거래소는 비트코인과 이더리움에 대한 노출을 제공할 수는 있지만, 조만간 디파이 이자 농사나 DAO 투표를 출시할 가능성은 낮습니다. 이들의 플레이북은 규정 준수와 친숙한 상품에 관한 것이지, 의심스러운 실험을 실행하는 것이 아닙니다.
그리고 여기서 중요한 점은 사토시 역설이 심화된다는 점입니다. 암호화폐가 대중적으로 채택되려면 트레이딩 파이를 중간에서 충족시켜야 하지만, 주류에 가까워질수록 암호화폐의 근간인 탈중앙화에서 멀어지게 됩니다.
암호화폐 플랫폼은 운명인가?
그렇다면 Coinbase, Binance 및 나머지는 빌린 시간 위에 있습니까? 반드시 그렇지는 않지만, 환경은 빠르게 변화하고 있습니다. 나스닥과 CME 같은 트레이딩 금융 거래소가 비트코인 및 이더리움 현물 거래를 제공하기 시작하면 암호화폐 플랫폼은 독점적인 접근 권한을 잃게 됩니다. 많은 투자자는 이미 주식을 거래하는 동일한 화면에서 암호화폐를 구매하는 것이 더 안전하고 간편하다고 느낄 것입니다. 이것이 바로 신뢰와 편의성이라는 TradFi의 장점입니다.
그러나 암호화폐 플랫폼은 단순히 ‘사고파는’ 곳이 아닙니다. 스테이킹, 대출, 이자 농사, 토큰 출시, 거버넌스 도구가 있는 생태계입니다. 이러한 기능은 너무 실험적이기 때문에 (규제 당국이 보기에는 너무 지저분하기 때문에) 트레이딩 파이가 조만간 채택하기는 어려울 것입니다. 미래는 아마도 양자택일의 시나리오가 아닐 것입니다.
대신, 우리는 다음을 지켜볼 것입니다:
- 주요 자산에 대한 안전하고 규제된 액세스를 제공함으로써 대량 채택을 처리하는 트레이딩 금융…
- 암호화 네이티브 플랫폼이 DeFi, NFT, DAO 등 월스트리트에서는 너무 거친 모든 것을 통해 혁신을 주도합니다.
- 사용자가 위험, 수익, 자유에 대한 욕구에 따라 두 가지를 오가는 하이브리드 시스템
그래도 암호화폐 거래소는 파멸하지 않습니다. 하지만 역할은 달라질 것입니다. 트레이딩 파이와 경쟁하려면 표준을 높이고 신뢰를 구축하며 탈중앙화와 혁신이라는 고유한 요소에 더욱 집중해야 합니다. 진화하지 못하는 업체는? 그들은 잊혀지고 대체하려고 했던 바로 그 시스템에 흡수될 것입니다.
마지막 생각
트레이드파이가 암호화폐 업계에 극적으로 등장한 것은 이야기의 끝이 아니라 새로운 장의 시작에 가깝습니다.
월스트리트가 규모, 규제 준수, 신뢰를 가져올 수는 있지만, 애초에 암호화폐를 흥미롭게 만들었던 창의성과 개방성을 대체하지는 못합니다.
결국은 트레이딩과 암호화폐의 대결이 아닙니다. 암호화폐가 포함된 트레이딩 금융입니다. 문제는 Binance, Coinbase, Uniswap과 같은 플랫폼이 기존 강자들이 몇 가지 새로운 트릭을 배운 시장에서 관련성을 유지할 만큼 빠르게 진화할 수 있느냐는 것입니다.
