TradFi adopte les crypto-monnaies : Les plateformes natives des crypto-monnaies sont-elles condamnées ?

Les bourses de crypto-monnaies ont-elles déjà dépassé leur âge d’or ? Avec les régulateurs qui ouvrent maintenant les portes aux géants de Wall Street pour échanger du Bitcoin et de l’Ethereum, la question n’est pas de savoir si l’affrontement TradFi vs DeFi va se produire. Il s’agit de savoir si les plateformes crypto-natives peuvent survivre à l’impact.

La finance traditionnelle a l’histoire, la confiance et la réglementation de son côté. Les plateformes cryptographiques ont l’innovation, la vitesse et la portée mondiale. Mais avec le Nasdaq, le NYSE et le CME qui se préparent à entrer sur le marché spot des crypto-monnaies, la concurrence vient de devenir réelle.

Alors, Coinbase et Binance représentent-ils l’avenir, ou sont-ils sur le point d’être surclassés sur leur propre terrain ? Voyons cela.

Qu’est-ce que TradFi ?

TradFi est l’abréviation de « finance traditionnelle ». C’est le système avec lequel nous avons tous grandi : les banques, les bourses, les compagnies d’assurance et les régulateurs.

C’est l’infrastructure monétaire qui existe depuis des siècles, fondée sur la confiance, la surveillance et une montagne de règles.

En TradFi, vos économies sont placées sur un compte bancaire, vos actions sont négociées à la Bourse de New York et votre fonds de pension est géré par quelqu’un qui rend des comptes aux autorités de réglementation. C’est un système structuré, lent à changer et, selon la personne à qui vous posez la question, soit rassurant par sa stabilité, soit frustrant par son obsolescence.

Le point clé : TradFi repose sur la réglementation et la confiance dans les institutions. Vous ne détenez pas vos propres actifs : c’est votre banque ou votre courtier qui les détient. Bien qu’il soit plus difficile pour vous de « tout perdre du jour au lendemain », cela signifie également que vous jouez au sein d’un système étroitement contrôlé.

TradFi rencontre la crypto : Feu vert de la SEC et de la CFTC

Les échanges de crypto-monnaies ne sont pas vraiment nouveaux — vous savez déjà comment ils fonctionnent. Ce qui est nouveau, c’est qui est sur le point de se joindre à la fête. Le 2 septembre, la SEC et la CFTC annoncent qu’elles sont prêtes à autoriser les échanges de crypto-monnaies au comptant sur les bourses enregistrées aux États-Unis.

Traduction : des géants comme le NYSE, le Nasdaq et le CME pourraient bientôt inscrire le Bitcoin, l’Ethereum et au-delà, aux côtés des actions et des contrats à terme.

C’est une grande affaire. Cela signifie que les institutions et les investisseurs ordinaires pourront acheter des crypto-monnaies sur les mêmes plateformes que celles qu’ils utilisent déjà pour négocier Apple ou Tesla. Pas de nouvelles applications, pas d’inscriptions douteuses, pas d’explications à votre comptable sur ce qu’est un DEX. Il suffit de se connecter, de cliquer sur « acheter » et le tour est joué.

Plus vous rendez quelque chose facile, plus les gens le feront. Et c’est le déverrouillage ultime : des crypto-monnaies sur les rails familiers de TradFi, disponibles 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7, sans avoir à apprendre un tout nouveau système.

Ce qui semble être une mise à jour réglementaire ennuyeuse pourrait s’avérer être l’étape la plus importante vers l’adoption de masse.

TradFi vs DeFi : La véritable confrontation

Avec la SEC et la CFTC qui ouvrent la porte du marché des crypto-monnaies à Wall Street, le champ de bataille se déplace. Ce n’est plus seulement TradFi contre Coinbase — c’est TradFi contre l’ensemble de l’écosystème d’échange de crypto-monnaies, y compris les acteurs DeFi comme Uniswap.

Pour les bourses centralisées telles que Binance et Coinbase, la menace est évidente. Si les investisseurs peuvent acheter des bitcoins directement sur le Nasdaq avec le même courtier que celui qu’ils utilisent déjà pour les actions, pourquoi se donner la peine de créer un compte ailleurs ? La commodité et la confiance pourraient rapidement drainer les liquidités des plateformes crypto-natives.

DeFi n’est pas non plus à l’abri. Uniswap et d’autres échanges décentralisés ont construit leur attrait sur l’ouverture et l’accès peer-to-peer. Mais si les utilisateurs grand public peuvent obtenir les mêmes jetons sur des rails hautement réglementés et approuvés par les institutions, le récit du « Far West » commence à perdre de son charme, en particulier pour ceux qui privilégient la sécurité à l’expérimentation.

Le changement ne va certainement pas tuer les échanges de crypto-monnaies, mais il met la barre plus haut.

Pour niveler la concurrence, ils devront doubler sur ce que TradFi ne peut pas facilement copier : la décentralisation, l’innovation et l’accessibilité mondiale. Sinon, elles risquent de devenir redondantes à mesure que TradFi absorbe leurs fonctions essentielles dans des plateformes familières et réglementées.

L’avantage de TradFi sur les plateformes cryptographiques

Il est vrai que les bourses de crypto-monnaies ont eu plus que leur part de désastres : *commence à compter les doigts* Mt. Gox s’est effondré, FTX a implosé. Même Binance est constamment dans le collimateur des régulateurs. Chaque échec ébranle la confiance du public et rend plus difficile pour les nouveaux utilisateurs de justifier le transfert de leur argent vers des plateformes crypto-natives.

La liste des signaux d’alarme est longue:

• Des effondrements très médiatisés qui ont anéanti des milliards de fonds d’utilisateurs.
• Des piratages et des retraits de tapis qui drainent des liquidités et érodent la confiance.
• Des modèles d’entreprise fragiles fondés sur l’effet de levier et des incitations insoutenables.
• Des mesures de répression réglementaires qui peuvent interrompre les services pendant des jours.
• Un déficit de confiance croissant par rapport aux institutions financières établies.

Maintenant, ajoutez l’entrée de TradFi. Si vous êtes un investisseur qui décide entre Coinbase et la Bourse de New York, l’un vient avec une décennie de scandales et d’incertitude, l’autre avec des siècles de réglementation et de confiance institutionnelle. Cette comparaison n’est pas flatteuse pour les crypto-monnaies.

Bien sûr, les échanges ne disparaîtront pas du jour au lendemain. Mais la combinaison des blessures auto-infligées et de la concurrence externe explique pourquoi certains prédisent un avenir sans joie pour les plateformes de crypto-monnaies. Mais bon ! Voyons le bon côté des choses.

Pourquoi TradFi n’est pas parfait non plus

Bien sûr, Wall Street a la confiance, la réglementation et les costumes de marque. Mais TradFi n’est pas sans faille — il échoue simplement de différentes manières. L’effondrement de banques comme Lehman Brothers ou SVB a prouvé que l’expression « too big to fail » (trop gros pour faire faillite) est plus un slogan marketing qu’une réalité. Les frais cachés et les structures opaques empêchent les clients de savoir ce qu’ils paient réellement. Et n’oublions pas le rythme glacial de l’innovation — l’application de votre banque est encore pire qu’une startup fintech vieille de cinq ans.

Et voici la partie que TradFi ne peut pas simplement reproduire : les plateformes crypto-natives ne sont pas seulement des lieux d’échange. Ce sont des écosystèmes. Au-delà de l’achat et de la vente de jetons, elles offrent :

• Des portefeuilles pour la garde et la propriété directe des actifs.
• Des jalons pour obtenir des récompenses pour la sécurisation des réseaux.
• L’agriculture de rendement et les pools de liquidités qui transforment les actifs inactifs en flux de revenus.
• Les places de marché NFT, les intégrations de jeux et les lancements de jetons qui étendent la crypto au-delà de la finance pure.
• Gouvernance en chaîne, où les utilisateurs peuvent réellement voter sur l’évolution des plateformes.

Les bourses TradiFi peuvent offrir une exposition au Bitcoin et à l’Ethereum, mais il est peu probable qu’elles mettent en place une culture de rendement DeFi ou un vote DAO de sitôt. Leur cahier des charges est axé sur la conformité et les produits familiers, et non sur la réalisation d’expériences douteuses.

Et voici l’essentiel : le paradoxe de Satoshi s’aggrave. L’adoption massive peut exiger que les crypto-monnaies rencontrent TradFi à mi-chemin, mais plus elles se rapprochent des rails grand public, plus elles s’éloignent de la décentralisation – le principe même sur lequel les crypto-monnaies ont été construites.

Les plateformes cryptographiques sont-elles condamnées ?

Alors, Coinbase, Binance et les autres sont-ils en sursis ? Pas nécessairement, mais le paysage évolue rapidement. Lorsque les bourses TradFi comme le Nasdaq et le CME commenceront à proposer des opérations au comptant sur le bitcoin et l’ethereum, les plateformes de crypto-monnaies perdront leur monopole d’accès. Pour de nombreux investisseurs, l’achat de crypto-monnaies sur le même écran que celui sur lequel ils négocient déjà des actions sera plus sûr et plus simple. C’est l’avantage de TradFi : la confiance et la commodité.

Mais le fait est que les plateformes de crypto-monnaies ne sont pas simplement des boutiques d’achat et de vente. Ce sont des écosystèmes dotés d’outils de jalonnement, de prêt, de culture de rendement, de lancement de jetons et de gouvernance. Ce sont des choses que TradFi n’est pas susceptible d’adopter de sitôt parce qu’elles sont trop expérimentales (et trop désordonnées pour les régulateurs). L’avenir n’est probablement pas un scénario de l’un ou l’autre.

Au lieu de cela, nous verrons :

• TradFi, qui gère l’adoption massive en offrant un accès sûr et réglementé aux principaux actifs.
• Les plateformes crypto-natives stimulent l’innovation avec DeFi, NFT, DAO, et tout ce qui est trop sauvage pour Wall Street.
• Un système hybride où les utilisateurs oscillent entre les deux en fonction de leur appétit pour le risque, les rendements et la liberté.

Alors non, les bourses de crypto-monnaies ne sont pas condamnées. Mais leur rôle va changer. Pour concurrencer TradFi, il faut améliorer les normes, instaurer la confiance et s’appuyer davantage sur ce qui les rend uniques : la décentralisation et l’innovation. Ceux qui ne peuvent pas évoluer ? Ils seront oubliés, absorbés par le système même qu’ils ont tenté de remplacer.

Réflexions finales

L’apparition spectaculaire de TradFi dans l’arène cryptographique n’est pas la fin de l’histoire, mais plutôt le début d’un nouveau chapitre.

Wall Street peut apporter à la table l’échelle, la conformité et la confiance, mais il ne remplacera pas la créativité et l’ouverture qui ont rendu la crypto excitante en premier lieu.

En fin de compte, ce n’est pas TradFi contre crypto. C’est TradFi avec la crypto. La question est de savoir si des plateformes comme Binance, Coinbase et Uniswap peuvent évoluer suffisamment vite pour rester pertinentes sur un marché où la vieille garde vient d’apprendre quelques nouveaux trucs.