Amerikansk arbeidsmarked vs. krypto: Nye data, dårlige nyheter

USA har nettopp gjort en stor korreksjon av sine jobbdata. Ifølge nye tall skapte økonomien 258 000 færre jobber i mai og juni 2025enn først rapportert.

Det er ikke en liten feil. Det er den største to-måneders revisjonen siden 1968, utenom en resesjon.

Arbeidsmarkedet ser plutselig mye svakere ut enn vi trodde. Og det har fått alle, fra Wall Street til Washington, til å tenke nytt om hva som skal skje videre.

Det viktigste er at det legger press på den amerikanske sentralbanken for å endre retning. Fed har holdt renten stabil i påvente av flere tegn på en nedgang. Dette kan være det.

Så hva betyr det for krypto?

Når Fed endrer kurs, kan det gi ringvirkninger i alle deler av det finansielle systemet. Og krypto merker det ofte først, og hardest.

I denne artikkelen går vi gjennom hva disse overraskende jobbdataene betyr for Bitcoin, Ethereum og altcoins, og om det kan utløse et nytt makrooppsett for krypto.

Det store savnet: Arbeidsmarkedet var ikke så sterkt som vi trodde

En historisk revisjon som endret historien

Det amerikanske arbeidsdepartementet kom nettopp med en større revisjon av sine jobbtall. I de tidlige rapportene så mai og juni 2025 solide ut, med rundt 290 000 nye jobber til sammen. Men den siste oppdateringen viser at tallet var feil med 258 000 jobber.

• • I mai skapte USA bare 19 000 nye jobber (den første rapporten sa at det var 144 000)
  • I mai skapte USA bare 19 000 nye jobber (den første rapporten sa at det var 144 000)
  • I juni skapte USA bare 14 000 flere jobber (den opprinnelige rapporten sa at det var 147 000)

Den nye totalen? Bare 33 000 jobber lagt til i løpet av disse to månedene.

Det er en massiv korreksjon. Ifølge Goldman Sachs er dette den største mai-juni-revisjonen utenfor en resesjon siden 1968. Sist gang arbeidsmarkedet fikk en så stor smell, var den amerikanske økonomien allerede i krisemodus.

Dette endrer hele narrativet rundt den amerikanske økonomien. Det forteller oss at arbeidsmarkedet (som har blitt beskrevet som «robust» av Fed-tjenestemenn) er verre enn forventet.

Hvorfor økonomene ble tatt på sengen

Omfanget av denne revisjonen var overraskende, men også pinlig.

Wall Street-analytikere, sentralbankfolk og finansjournalister har lent seg på de tidlige tallene for å lage prognoser. Nå blir de tvunget til å skrive om manuset.

Flere økonomer bemerket hvor sjelden denne typen revisjoner er. Vanligvis er de første jobbtallene litt feil, en endring på 20 000 eller 30 000 her eller der. Men å kutte mer enn en kvart million jobber fra regnskapet er ikke normalt.

Det er vanskelig å stole på det neste settet med tall når de forrige var så langt unna.

Det undergraver også Feds nylige tillit. Bare noen dager før revisjonen kalte Fed-sjef Jerome Powellarbeidsmarkedet «solid. Det viste seg at det ikke var det. Og nå øker presset for at Fed skal handle.

Fed til unnsetning? Markedet vedder på at et rentekutt kommer

I tilfelle du ikke er klar over det, er renten et finansielt verktøy som Fed bruker på følgende måte:

• Fed øker renten som en metode for å bekjempe inflasjon (høye renter er vanligvis dårlig for krypto)
• Fed senker renten som en metode for å bekjempe en lavkonjunktur og et dårlig arbeidsmarked (lave renter er vanligvis bra for krypto)

Etter pandemien, i 2022 og 2023, var problemet inflasjon. Så på den tiden økte Fed rentene, og vi hadde et kryptobjørnemarked. I det siste har imidlertid inflasjonen avkjølt seg.

På det siste møtet den 30. juli 2025 bestemte Fed seg for å holde renten uendret, selv om noen har bedt dem om å begynne å senke renten (inkludert USAs president Donald Trump). Feds begrunnelse var at arbeidsmarkedet ser bra ut, og at det derfor ikke er behov for å sette ned renten.

Derfor er nyhetene om arbeidsmarkedet som kom bare en dag senere, enorme.

Et stort skifte i forventningene

Før jobbrapporten kom ut, trodde de fleste analytikere at Federal Reserve ville holde renten stabil ut året. Inflasjonen var på vei ned, men arbeidsmarkedet så fortsatt sterkt ut. Det var ingen presserende grunn til å senke renten.

Dette endret seg på én dag.

Rett etter at de svake jobbtallene kom, begynte traderne å satse på en rask dreining. Ifølge CME FedWatch økte sannsynligheten for et rentekutt i september til over 90 %, opp fra rundt 40 % bare en uke tidligere.

Det var et av de raskeste stemningsskiftene vi har sett i hele år. Investorene gikk fra å være forsiktig nøytrale til å prise inn et rentekutt, alt fordi arbeidsmarkedet nå ser mer usikkert ut enn forventet.

Som CoinCentral uttrykte det:

«Federal Reserves neste trekk handler kanskje ikke om inflasjon lenger. Det kan handle om å redde økonomien fra en nedgang.»

Hva Powell sa — og hva markedene hørte

Jerome Powell har vært forsiktig med ordene sine. Etter Feds møte i juli sa han at inflasjonen «beveger seg i riktig retning», men at rentekutt ikke er aktuelt ennå.

Han understreket at Fed ville holde seg tålmodig og dataavhengig. Men dataene endret seg nettopp.

Powell har ikke kommentert direkte på de reviderte jobbtallene ennå, men andre Fed-tjenestemenn begynner å blinke. En regional Fed-president sa mandag at arbeidsmarkedet «kan ha nådd et vendepunkt». En annen foreslo at hvis svakheten fortsetter, bør et kutt «vurderes seriøst.»

Oversettelse? Fed har kanskje ikke lenger den luksusen det er å vente.

Hvis jobbveksten fortsetter å stagnere, eller hvis arbeidsledigheten øker, vil sentralbanken sannsynligvis bli tvunget til å handle. Og når den gjør det, kan det skiftet ha en enorm innvirkning på krypto.

Reaksjon på kryptomarkedet: En vill helg for Bitcoin og altcoins

Først kom frykten, så kom oppgangen

Kryptomarkedene tok ikke nyhetene godt i begynnelsen. På fredag, da revisjonen av jobbdataene falt, falt Bitcoin med nesten 4% , og gled fra rundt $ 117K til nær $ 112K. Ethereum og de fleste altcoins opplevde enda større tap.

Noen mindre tokens falt 10-15 % i løpet av noen timer. Tradere handlet raskt for å redusere eksponeringen, i frykt for at arbeidsdataene kunne peke mot en resesjon. Som alltid ble altcoins hardere rammet enn BTC under panikksalget.

Crypto var ikke den eneste som følte det. Aksjene falt, obligasjonsrentene falt, og volatiliteten økte. Det var et klart risk-off-øyeblikk, og Bitcoin handlet helt i tråd med den bredere frykten.

Men mandag endret stemningen seg.

Rentekuttrallyet starter

Når den første panikken hadde lagt seg, begynte investorene å se på oppsiden: svakere jobbtall kunne tvinge Fed til å kutte renten tidligere enn forventet.

Det utløste et avlastningsrally på tvers av flere markeder. Nasdaq steg med nesten 2 %, og småaksjer ledet an. Krypto fulgte etter.

Bitcoin gjenvunnet noen av fredagstapene. Flere altcoins spratt også, selv om de fleste ikke gjenvunnet hele bakken.

Det var ikke en massiv pumpe, mer en forsiktig reversering.

Markedet er anspent.

• På den ene siden er lavere renter bra for krypto. Det betyr billigere kapital, løsere betingelser og større risikovilje.
• Men på den annen side har rentenedsettelser som svar på økonomisk svakhet en annen tone. Hvis en fullverdig resesjon er i horisonten, er det ikke akkurat bullish.

Just nå satser investorene på en myk landing. Det er når Fed kutter akkurat nok til at økonomien fortsetter å vokse. Hvis det skjer, kan krypto blomstre i de kommende 12 månedene. Men hvis jobbtapene akselererer og forbruksutgiftene faller, kan oppgangen bli kortvarig.

Bitcoin vs. altcoins: Ulike reaksjoner, ulike risikoer

De siste dagene har også minnet oss på et viktig mønster: Bitcoin reagerer først, og altcoins overdriver bevegelsen.

Under fredagens salg tapte Bitcoin rundt 4 %. Mange altcoins tapte det dobbelte. Men da oppgangen kom på mandag, var det faktisk noen altcoins som gjorde det bedre enn BTC på vei opp igjen.

Dette er typisk oppførsel.

• I makrodrevne markeder fungerer Bitcoin som en bjellesau. Den beveger seg først, med en blanding av institusjonelle og private følelser bak seg.
• Altmynter, spesielt mindre selskaper, fungerer mer som belånte veddemål. Når ting går bra, løper de. Når det går dårlig, går de ned.

Denne dynamikken er viktig fremover. Hvis Fed virkelig begynner å kutte, og likviditeten kommer tilbake til markedet, kan altcoins bli de største vinnerne. Men de utgjør også den største risikoen.

Hvorfor krypto betyr noe: Kobler renten til Bitcoin-pumper

Likviditet er alt i krypto

For å forstå hvorfor krypto reagerer så sterkt på rentenyheter, må du forstå én ting: krypto drives av likviditet.

Når pengene er billige og flyter gjennom systemet (som i pandemiårene), stiger risikoaktiva kraftig. Investorer har mer penger å plassere, det er lettere å ta opp lån, og til og med private tradere føler seg tryggere på å jakte på gevinster. Det var akkurat det som skjedde i 2020 og 2021. Bitcoin eksploderte, altcoins gikk amok, og nye prosjekter samlet inn millioner over natten.

Dette skjedde fordi pandemien skapte frykt for en resesjon, så Fed satte ned renten og tilførte mer dollar til økonomien.

Men når rentene går opp? Det endrer alt.

• Høyere renter trekker likviditet ut av systemet
• Sikre aktiva som obligasjoner blir mer attraktive
• Lån blir dyrere
• Risikable aktiva, som krypto, merker ofte smerten hardest

Det er derfor Bitcoin har slitt under denne innstrammingssyklusen. Da Fed hevet rentene for å bekjempe inflasjonen, mistet kryptoen drivstoffet. Prisene falt, handelsvolumene gikk ned, og investorenes appetitt krympet. Kapitalen flyttet til tryggere steder og ut av høyrisikospill.

Nå, med Fed som potensielt går mot lettelser, kan det snu skriptet igjen.

Et raskt tilbakeblikk: Da Fed hjalp til med å pumpe krypto

Vi har sett denne filmen før.

• I 2019, etter et tøft bjørnemarked i 2018, begynte Fed å senke rentene igjen. Bitcoin reagerte raskt og doblet prisen fra rundt 4 000 dollar til over 8 000 dollar i løpet av noen måneder.
• I 2020, da COVID slo til, senket Fed renten til null og lanserte massive stimuleringsprogrammer. Resultatet ble et av de største kryptomarkedene i historien. Bitcoin gikk fra 5 000 dollar i mars til over 60 000 dollar innen utgangen av 2021. Altcoins og DeFi fulgte med enda mer eksplosive gevinster.

Mønsteret er tydelig: Når Fed løsner på pengepolitikken, stiger krypto. Ikke alltid umiddelbart. Ikke alltid jevnt. Men retningen er vanligvis opp.

Det er derfor tradere følger så nøye med på Fed akkurat nå. Hvis disse jobbdataene virkelig presser Fed til å begynne å kutte igjen, kan det sette scenen for en ny fase i kryptosyklusen.

Investorsentiment: Spiller forsvarsspill mens de venter på Fed

Et marked splittet mellom frykt og muligheter

Nå prøver tradere og investorer å finne en balanse.

Den svake jobbrapporten rystet helt klart markedet. Den avslørte sprekker i økonomien og utløste kortsiktig frykt. Men samtidig økte den også sannsynligheten for rentekutt fra Fed, noe som historisk sett har gitt oppgang i risikomarkedet, spesielt innen krypto.

Så hva gjør investorene? Vi ser en blanding av forsiktighet og tidlig rotasjon.

• Noen tradere beveger seg mot Bitcoin som en relativt trygg havn, spesielt sammenlignet med mer spekulative altcoins.
• Andre trekker penger inn i stablecoins og venter på sidelinjen i påvente av klarere makrosignaler.

En trader fra Wintermute, Jake Ostrovskis, sa:

«Oppgangen vi så, var for det meste maskindrevet. Vi ser fortsatt sterk etterspørsel etter nedsidebeskyttelse.»

Denne oppførselen viser at markedet er forsiktig, ikke euforisk. Markedet sikrer seg og følger med på hva Fed gjør videre.

Institusjonene følger med, men hopper ikke inn ennå

Hva med institusjonelle aktører?

Så langt har responsen vært dempet. Det har ikke vært en plutselig bølge av nye innstrømminger i kryptofond, men det er en voksende følelse av at en bekreftet Fed-sving kan endre det raskt. De fleste institusjonelle desker er fortsatt makrodrevne. De bryr seg mer om politikk og likviditet enn om mememynter eller hype-sykluser.

Hvis rentekuttene starter i september eller senere i høst, kan vi se mer strukturert kapital komme tilbake til området. Det kan omfatte hedgefond som øker eksponeringen mot Bitcoin, eller tradisjonelle kapitalforvaltere som går inn i ETH og andre store selskaper.

Inntil da holder de fleste seg klare, holder BTC eller kontanter og venter på grønt lys.

Hva blir det neste? Forsiktig optimisme, med ett øye på Fed

Jobbtallene var feil. Og nå kan alt endre seg.

Det amerikanske arbeidsmarkedet er ikke så sterkt som vi trodde. Denne ene datarevisjonen, som viser 258 000 færre jobberenn opprinnelig rapportert, har allerede endret forventningene på Wall Street. Investorene spør ikke lenger omFed vil senke renten — de spør når.

Dette skiftet er viktig for krypto. Bitcoin, Ethereum og det bredere markedet trives når likviditeten kommer tilbake og rentene faller. Vi så det i 2019. Vi så det i 2020. Og hvis Fed begynner å lempe på rentene som svar på økonomisk svakhet, kan krypto gå inn i en ny bullish fase.

Men vi må være tydelige: dette er ikke et rent oppsett.

Årsaken til de potensielle rentekuttene er ikke bare svak inflasjon; det er en svekket økonomi. Hvis arbeidsmarkedet fortsetter å bekymre seg eller resesjonsfrykten vokser, kan det tynge stemningen på tvers av alle risikoaktiva, inkludert krypto. En omdreining fra Fed kan hjelpe, men det er ikke alt.

Alle følger med på Powell og Feds neste trekk. Det som skjer på neste FOMC-møte, kan sette tonen for resten av 2025:

• Hvis Fed bekrefter at det kommer kutt? Forvent at krypto våkner opp.
• Hvis de avventer, eller inflasjonen kommer tilbake, kan vi forvente mer sidelengs eller nedadgående aktivitet…