TradFi принимает криптовалюту: Обречены ли крипто-нативные платформы?

Биржи криптовалют уже пережили свой расцвет? Сейчас, когда регуляторы открыли двери для гигантов Уолл-стрит для торговли биткоином и Ethereum, вопрос заключается не в том, произойдет ли противостояние TradFi vs DeFi. А в том, смогут ли криптовалютные платформы пережить последствия этого.

На стороне традиционных финансов — история, доверие и регулирование. На стороне криптоплатформ — инновации, скорость и глобальный охват. Но с учетом того, что Nasdaq, NYSE и CME готовятся выйти на спотовый криптовалютный рынок, конкуренция только что стала реальной.

Так за Coinbase и Binance будущее, или их собираются переиграть на их собственной территории? Давайте разберемся.

Что такое TradFi?

TradFi — это сокращение от «традиционные финансы». Это система, с которой мы все выросли: банки, фондовые биржи, страховые компании и регуляторы.

Это денежная инфраструктура, существовавшая на протяжении веков, построенная на доверии, надзоре и горах правил.

В TradFi ваши сбережения лежат на банковском счете, акции торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже, а пенсионным фондом управляет человек, который отвечает перед регуляторами. Эта система структурирована, медленно меняется и, в зависимости от того, кого вы спросите, является либо обнадеживающе стабильной, либо разочаровывающе устаревшей.

Ключевой момент: TradFi основана на регулировании и доверии к институтам. Вы не держите свои собственные активы: это делает ваш банк или брокер. И хотя благодаря этому вам сложнее «потерять все в одночасье», это также означает, что вы играете внутри жестко контролируемой системы.

TradFi встречает криптовалюту: SEC & CFTC greenlight

.
Криптовалютные биржи не являются чем-то новым — вы уже знаете, как они работают. Новизна заключается в том, кто собирается присоединиться к вечеринке. 2 сентября SEC и CFTC объявили, что собираются разрешить спотовую торговлю криптовалютами на зарегистрированных в США биржах.

Перевод: такие гиганты, как NYSE, Nasdaq и CME, вскоре могут включить биткоин, Ethereum и другие криптовалюты в листинг наряду с акциями и фьючерсами.

Это большое дело. Это означает, что учреждения и обычные инвесторы смогут покупать криптовалюты на тех же платформах, которые они уже используют для торговли Apple или Tesla. Никаких новых приложений, никаких сомнительных регистраций, никаких объяснений бухгалтеру, что такое DEX. Просто войдите в систему, нажмите «купить», и все готово.

Чем проще вы что-то делаете, тем больше людей будут это делать. А это и есть конечная разблокировка: криптовалюта на знакомых рельсах TradFi, доступная 24/7, без необходимости изучать совершенно новую систему.

То, что выглядит как скучное обновление нормативной базы, может оказаться самым важным шагом на пути к массовому внедрению.

TradFi vs DeFi: Реальное противостояние

После того как SEC и CFTC открыли двери на криптовалютный рынок для Уолл-стрит, поле битвы меняется. Теперь это не просто TradFi против Coinbase — это TradFi против всей экосистемы криптобирж, включая игроков DeFi, таких как Uniswap.

Для централизованных бирж, таких как Binance и Coinbase, угроза очевидна. Если инвесторы могут покупать биткойн непосредственно на Nasdaq у того же брокера, которого они уже используют для торговли акциями, зачем создавать еще один счет? Удобство и доверие могут быстро вытеснить ликвидность с криптовалютных платформ.

DeFi тоже не застрахована. Uniswap и другие децентрализованные биржи построили свою привлекательность на открытости и пиринговом доступе. Но если основные пользователи могут получить те же самые токены на строго регулируемых, одобренных учреждениями рельсах, история о «диком Западе» начинает терять свое очарование, особенно для тех, кто ценит безопасность, а не эксперименты.

Это изменение, конечно, не убьет криптовалютные биржи окончательно, но поднимет планку.

Чтобы выровнять конкуренцию, им придется удвоить то, что TradFi не так просто скопировать: децентрализацию, инновации и глобальную доступность. Иначе они рискуют стать лишними, поскольку TradFi поглотит их основные функции в привычных, регулируемых платформах.

Преимущество TradFi перед криптоплатформами

Правда, криптовалютные биржи пережили более чем справедливую долю катастроф: *начинает считать пальцы* Mt. Gox рухнула, FTX взорвалась. Даже Binance постоянно находится под прицелом регуляторов. Каждая неудача подрывает доверие общества, и новым пользователям становится все труднее оправдывать перевод своих денег на криптовалютные платформы.

Список «красных флажков» длинный:

• Громкие крахи, которые уничтожили миллиарды средств пользователей.
• Взломы и вырывания ковров, истощающие ликвидность и подрывающие доверие.
• Шаткие бизнес-модели, построенные на леверидже и неустойчивых стимулах.
• Регулятивные меры, которые могут приостановить предоставление услуг на несколько дней.
• Растущий дефицит доверия по сравнению с устоявшимися финансовыми институтами.

Теперь добавьте сюда запись от TradFi. Если вы инвестор, выбирающий между Coinbase и Нью-Йоркской фондовой биржей, то для одного из них это десятилетие скандалов и неопределенности, а для другого — столетия регулирования и институционального доверия. Это сравнение не очень лестно для криптовалют.

Конечно, биржи не исчезнут в одночасье. Но сочетание нанесенных себе ран и внешней конкуренции объясняет, почему некоторые предсказывают криптовалютным платформам безрадостное будущее. Но эй! Давайте посмотрим на это с более светлой стороны.

Почему TradFi тоже не идеальна

Конечно, на Уолл-стрит есть доверие, регулирование и дизайнерские костюмы. Но TradFi не безупречна — просто она терпит неудачи по-разному. Крах таких банков, как Lehman Brothers или SVB, доказал, что «слишком большой, чтобы обанкротиться» — это больше маркетинговый лозунг, чем правда. Скрытые комиссии и непрозрачные структуры не позволяют клиентам понять, за что они на самом деле платят. И не будем забывать о ледниковом периоде инноваций — ваше банковское приложение все еще хуже, чем пятилетний финтех-стартап.

И вот та часть, которую TradFi не может просто повторить: криптовалютные платформы — это не просто торговые площадки. Это экосистемы. Помимо покупки и продажи токенов, они предлагают следующее:

• Кошельки для хранения и прямого владения активами.
• Ставки для получения вознаграждения за защиту сетей.
• Доходное фермерство и пулы ликвидности, превращающие бездействующие активы в потоки дохода.
• NFT-маркетплейсы, игровые интеграции и запуск токенов, которые выводят криптовалюту за рамки чистого финансирования.
• Управление на цепочке, где пользователи могут реально голосовать за развитие платформ.

Биржи TradFi могут предложить доступ к Bitcoin и Ethereum, но вряд ли они в ближайшее время будут внедрять систему DeFi yield farming или DAO-голосование. Их игровая книга — это соответствие требованиям и привычные продукты, а не проведение сомнительных экспериментов.

И вот в чем загвоздка: парадокс Сатоши углубляется. Массовое внедрение может потребовать от криптовалюты встретить TradFi на полпути, но чем ближе она к мейнстримным рельсам, тем дальше отходит от децентрализации — того самого принципа, на котором криптовалюта была построена.

Обречены ли криптоплатформы?

Так что же, Coinbase, Binance и остальные находятся в заемном времени? Не обязательно, но ландшафт быстро меняется. Как только биржи TradFi, такие как Nasdaq и CME, начнут предлагать спот-торговлю биткоином и Ethereum, криптовалютные платформы потеряют монополию на доступ. Для многих инвесторов покупка криптовалют на том же экране, где они уже торгуют акциями, будет казаться более безопасной и простой. В этом и заключается преимущество TradFi: доверие и удобство.

Но дело в том, что криптоплатформы — это не просто магазины «купи-продай». Это экосистемы со ставками, кредитованием, выращиванием урожая, запуском токенов и инструментами управления. Такие инструменты TradFi вряд ли примет в ближайшее время, потому что они слишком экспериментальны (и слишком запутанны для регуляторов). Будущее, вероятно, не является сценарием «или-или».

Напротив, мы увидим следующее:

• TradFi справляется с массовым внедрением, предлагая безопасный, регулируемый доступ к крупным активам.
• Крипто-нативные платформы стимулируют инновации с помощью DeFi, NFT, DAO и всего того, что слишком дико для Уолл-стрит.
• Гибридная система, в которой пользователи переходят от одной системы к другой в зависимости от их аппетита к риску, доходности и свободе.

Так что нет, криптобиржи не обречены. Но их роль изменится. Конкуренция с TradFi означает повышение стандартов, укрепление доверия и более активное использование того, что делает их уникальными: децентрализации и инноваций. Те, кто не сможет развиваться? Они будут забыты, поглощены той самой системой, которую они пытались заменить.

Последние мысли

Драматическое появление TradFi на криптоарене — это не конец истории, скорее начало новой главы.

Уолл-стрит может принести на стол масштаб, соответствие и доверие, но она не заменит креативность и открытость, которые сделали криптовалюту интересной с самого начала.

В конечном счете, это не TradFi против криптовалют. Это TradFi с криптовалютой. Вопрос в том, смогут ли такие платформы, как Binance, Coinbase и Uniswap, развиваться достаточно быстро, чтобы оставаться актуальными на рынке, где старая гвардия только что выучила несколько новых трюков.