Rynek pracy w USA kontra kryptowaluty: Nowe dane, złe wieści

Stany Zjednoczone właśnie dokonały dużej korekty swoich danych dotyczących zatrudnienia. Według nowych danych, w maju i czerwcu 2025 r. w gospodarce przybyło o 258 000 mniej miejsc pracy niż pierwotnie podano.

To nie jest mały błąd. Jest to największa dwumiesięczna korekta od 1968 roku, poza recesją.

Rynek pracy nagle wygląda dużo słabiej niż myśleliśmy. To sprawia, że wszyscy, od Wall Street po Waszyngton, zastanawiają się, co dalej.

Co najważniejsze, wywiera to presję na Rezerwę Federalną, aby zmieniła kierunek. Fed utrzymuje stopy procentowe na stałym poziomie, czekając na więcej oznak spowolnienia. To może być właśnie to.

Co to oznacza dla kryptowalut?

Kiedy Fed zmienia kurs, może to mieć wpływ na każdą część systemu finansowego. A kryptowaluty często odczuwają to jako pierwsze i najmocniej.

W tym artykule przeanalizujemy, co te zaskakujące dane o zatrudnieniu oznaczają dla Bitcoina, Ethereum i altcoinóworaz czy może to wywołać nową konfigurację makro dla kryptowalut.

Duża porażka: Rynek pracy nie był tak silny, jak myśleliśmy

Historyczna rewizja, która zmieniła historię

Departament Pracy USA właśnie wprowadził poważną korektę do swoich danych dotyczących zatrudnienia. We wczesnych raportach, maj i czerwiec 2025 wyglądały solidnie, z około 290 000 nowych miejsc pracy łącznie. Najnowsza aktualizacja pokazuje jednak, że liczba ta była niższa o 258 000 miejsc pracy.

• W maju Stany Zjednoczone dodały tylko 19 000 miejsc pracy (początkowy raport mówił o 144 000)
• W czerwcu Stany Zjednoczone dodały tylko 14 000 miejsc pracy (początkowy raport mówił o 147 000)

Nowa suma? Zaledwie 33 000 miejsc pracy dodanych w ciągu tych dwóch miesięcy.

To ogromna korekta. Według Goldman Sachs, jest to największa korekta maj-czerwiec poza recesją od 1968 roku. Ostatnim razem, gdy rynek pracy tak mocno ucierpiał, gospodarka USA była już w stanie kryzysu.

To zmienia całą narrację wokół amerykańskiej gospodarki. Mówi nam, że rynek pracy (który został opisany jako „odporny” przez urzędników Fed) jest gorszy niż oczekiwano.

Dlaczego ekonomiści zostali zaskoczeni

Skala tej rewizji była zaskakująca, ale także zawstydzająca.

Analitycy z Wall Street, bankierzy centralni i dziennikarze finansowi opierali się na tych wczesnych liczbach przy tworzeniu prognoz. Teraz są zmuszeni do napisania scenariusza od nowa.

Kilku ekonomistów zauważyło, jak rzadka jest tego rodzaju rewizja. Zwykle początkowe liczby miejsc pracy są nieco odchylone, zmiana o 20 lub 30 tysięcy tu lub tam. Ale usunięcie ponad ćwierć miliona miejsc pracy z ksiąg nie jest normalne.

Trudno zaufać kolejnym liczbom, gdy ostatnie były tak dalekie od rzeczywistości.

Podważa to również ostatnie zaufanie Fed. Na kilka dni przed rewizją, przewodniczący Fed Jerome Powell nazwał rynek pracy „solidnym”. Okazuje się, że tak nie było. I teraz rośnie presja, aby Fed podjął działania.

Fed na ratunek? Zakłady rynkowe mówią o nadchodzącej obniżce stóp

W przypadku, gdy nie jesteś świadomy, stopy procentowe są narzędziami finansowymi, których Fed używa w następujący sposób:

• Fed zwiększa stopy procentowe jako metodę walki z inflacją (wysokie stopy procentowe są zazwyczaj złe dla kryptowalut)
• Fed obniża stopy procentowe jako metodę walki z recesją i złym rynkiem pracy (niskie stopy procentowe są zazwyczaj dobre dla kryptowalut)

Po pandemii, w 2022 i 2023 r., kwestią była inflacja. W tym czasie Fed podnosił stopy procentowe i mieliśmy kryptowalutową bessę. Jednak ostatnio inflacja się ochładza.

Na ostatnim posiedzeniu w dniu 30 lipca 2025 r. Fed zdecydował się utrzymać stopy procentowe na tym samym poziomie, mimo że niektórzy wzywali ich do obniżenia stóp procentowych (w tym prezydent USA Donald Trump). Uzasadnieniem Fed było to, że rynek pracy wygląda dobrze, więc nie ma potrzeby obniżania stóp.

Dlatego wiadomości z rynku pracy, które pojawiły się zaledwie dzień później, są ogromne.

Poważna zmiana oczekiwań

Przed pojawieniem się raportu o zatrudnieniu większość analityków uważała, że Rezerwa Federalna utrzyma stopy procentowe na stałym poziomie do końca roku. Inflacja spadała, ale rynek pracy wciąż wyglądał na silny. Nie było pilnego powodu do cięcia stóp.

Zmieniło się to w ciągu jednego dnia.

Tuż po słabych danych o zatrudnieniu, traderzy zaczęli obstawiać szybki pivot. Według CME FedWatch, prawdopodobieństwo wrześniowej obniżki stóp procentowych wzrosło do ponad 90%, z około 40% zaledwie tydzień wcześniej.

Była to jedna z najszybszych zmian nastrojów, jakie widzieliśmy przez cały rok. Inwestorzy przeszli od ostrożnej neutralności do pełnej wyceny obniżki stóp procentowych, a wszystko dlatego, że rynek pracy wygląda teraz na bardziej chwiejny niż oczekiwano.

Jak ujął to CoinCentral:

„Następny ruch Rezerwy Federalnej może już nie dotyczyć inflacji. Może chodzić o uratowanie gospodarki przed spowolnieniem.”

Co powiedział Powell – i co usłyszały rynki

Jerome Powell był ostrożny w słowach. Po lipcowym posiedzeniu Fed powiedział, że inflacja „zmierza w dobrym kierunku”, ale obniżki stóp nie są jeszcze rozważane.

Podkreślił, że Fed pozostanie cierpliwy i uzależniony od danych. Ale dane właśnie się zmieniły.

Powell nie skomentował jeszcze bezpośrednio zrewidowanych danych o zatrudnieniu, ale inni przedstawiciele Fed zaczynają mrugać. Jeden z regionalnych prezesów Fed powiedział w poniedziałek, że rynek pracy „mógł osiągnąć punkt zwrotny”. Inny zasugerował, że jeśli słabość będzie się utrzymywać, „należy poważnie rozważyć cięcie stóp procentowych”.

Tłumaczenie? Fed może już nie mieć luksusu czekania.

Jeśli wzrost zatrudnienia nadal będzie się zatrzymywał lub jeśli stopa bezrobocia wzrośnie, bank centralny prawdopodobnie będzie zmuszony do działania. A kiedy to nastąpi, zmiana ta może mieć ogromny wpływ na kryptowaluty.

Reakcja rynku kryptowalut: Szalony weekend dla Bitcoina i altcoinów

Najpierw strach, potem odbicie

Rynki kryptowalut początkowo nie przyjęły dobrze wiadomości. W piątek, kiedy spadła rewizja danych o zatrudnieniu, Bitcoin spadł o prawie 4%, spadając z około $117K do blisko $112K. Ethereum i większość altcoinów odnotowały jeszcze większe straty.

Niektóre tokeny o mniejszej kapitalizacji spadły o 10-15% w ciągu kilku godzin. Traderzy szybko zaczęli zmniejszać ekspozycję, obawiając się, że dane z rynku pracy mogą wskazywać na recesję. Jak zawsze, altcoiny ucierpiały bardziej niż BTC podczas panicznej wyprzedaży.

Krypto nie było jedynym, który to odczuł. Akcje spadły, rentowności obligacji spadły, a zmienność wzrosła. Był to wyraźny moment redukcji ryzyka, a Bitcoin handlował zgodnie z szerszym strachem.

Ale do poniedziałku nastroje się zmieniły.

Rajd po cięciu stóp rozpoczyna się

Gdy początkowa panika wygasła, inwestorzy zaczęli patrzeć w górę: słabsze dane o zatrudnieniu mogą zmusić Fed do cięcia stóp wcześniej niż oczekiwano.

Wywołało to reliefowy rajdna wielu rynkach. Nasdaq podskoczył o prawie 2%, a akcje spółek o małej kapitalizacji przewodziły wzrostom. Kryptowaluty podążyły za nimi.

Bitcoin odrobił część swoich piątkowych strat. Odbiło się również kilka altcoinów, choć większość z nich nie odzyskała pełnej pozycji.

Nie była to ogromna pompa, bardziej ostrożne odwrócenie.

Rynek jest napięty.

• Z jednej strony, niższe stopy procentowe są dobre dla kryptowalut. Oznaczają tańszy kapitał, luźniejsze warunki i większy apetyt na ryzyko.
• Z drugiej jednak strony, cięcia stóp procentowych w odpowiedzi na słabość gospodarczą mają inny wydźwięk. Jeśli na horyzoncie pojawia się recesja na pełną skalę, nie jest to zbyt optymistyczne.

W tej chwili inwestorzy stawiają na miękkie lądowanie. Jest to sytuacja, w której Fed tnie tylko tyle, aby utrzymać wzrost gospodarczy. Jeśli tak się stanie, kryptowaluty mogą prosperować w ciągu najbliższych 12 miesięcy. Ale jeśli utrata miejsc pracy przyspieszy, a wydatki konsumentów spadną, odbicie może być krótkotrwałe.

Bitcoin kontra altcoiny: Różne reakcje, różne ryzyka

Ostatnie kilka dni przypomniało nam również o kluczowej prawidłowości: Bitcoin reaguje pierwszy, a altcoiny wyolbrzymiają ruch.

Podczas piątkowej wyprzedaży Bitcoin stracił około 4%. Wiele altcoinów straciło dwa razy więcej. Ale kiedy w poniedziałek nastąpiło odbicie, niektóre altcoiny faktycznie osiągnęły lepsze wyniki niż BTC w drodze powrotnej do góry.

To typowe zachowanie.

• Na rynkach napędzanych przez makro, Bitcoin działa jak dzwon. Porusza się jako pierwszy, a za nim stoi mieszanka nastrojów instytucjonalnych i detalicznych.
• Altcoiny, zwłaszcza te o mniejszej kapitalizacji, działają bardziej jak zakłady lewarowane. Kiedy jest dobrze, działają. Kiedy sprawy idą źle, tankują.

Ta dynamika ma znaczenie w przyszłości. Jeśli Fed naprawdę zacznie ciąć, a płynność powróci na rynek, altcoiny mogą być największymi zwycięzcami. Ale są one również największym ryzykiem.

Dlaczego kryptowaluty są ważne: Połączenie stóp procentowych z pompą Bitcoina

Płynność jest wszystkim w kryptowalutach

Aby zrozumieć, dlaczego kryptowaluty tak silnie reagują na wiadomości o stopach procentowych, musisz zrozumieć jedną rzecz: kryptowaluty działają na płynności.

Kiedy pieniądze są tanie i przepływają przez system (jak w latach pandemii), aktywa ryzykowne rosną. Inwestorzy mają więcej gotówki do rozdysponowania, zaciąganie pożyczek jest łatwiejsze, a nawet handlowcy detaliczni czują się pewniej w pogoni za zyskami. Dokładnie to wydarzyło się w 2020 i 2021 roku. Bitcoin eksplodował, altcoiny oszalały, a nowe projekty zebrały miliony z dnia na dzień.

To wszystko wydarzyło się, ponieważ pandemia wywołała obawy przed recesją, więc Fed obniżył stopy procentowe i dodał więcej dolarów do gospodarki.

Ale kiedy stopy wzrosną? To zmienia wszystko.

• Wyższe stopy procentowe wyciągają płynność z systemu
• Bezpieczne aktywajak obligacje stają się bardziej atrakcyjne
• Zaciąganie pożyczek staje się droższe
• Ryzykowne aktywa, jak kryptowaluty, często odczuwają ból najmocniej

Dlatego Bitcoin zmagał się podczas tego cyklu zacieśniania. Gdy Fed podniósł stopy procentowe w celu walki z inflacją, kryptowaluty straciły swoje paliwo. Ceny spadły, wolumeny obrotu spadły, a apetyt inwestorów zmalał. Kapitał przeniósł się w bezpieczniejsze miejsca i wycofał się z zakładów wysokiego ryzyka.

Teraz, gdy Fed potencjalnie przesuwa się w kierunku luzowania, może to ponownie odwrócić scenariusz.

Szybkie spojrzenie wstecz: Kiedy Fed pomógł pompować kryptowaluty

Widzieliśmy już ten film.

• W 2019 roku, po ciężkim rynku niedźwiedzia w 2018 roku, Fed ponownie zaczął obniżać stopy procentowe. Bitcoin szybko zareagował, podwajając cenę z około 4 tys. dolarów do ponad 8 tys. dolarów w ciągu kilku miesięcy.
  
• W 2020 roku, kiedy COVID uderzył, Fed obniżył stopy procentowe do zera i uruchomił ogromne programy stymulacyjne. Rezultatem była jedna z największych kryptowalutowych hoss w historii. Bitcoin wzrósł z 5 000 USD w marcu do ponad 60 000 USD do końca 2021 roku. Altcoiny i DeFi odnotowały jeszcze bardziej gwałtowne wzrosty.

Wzorzec jest jasny: kiedy Fed luzuje politykę pieniężną, kryptowaluty rosną. Nie zawsze natychmiast. Nie zawsze płynnie. Ale kierunek jest zazwyczaj wzrostowy.

Dlatego inwestorzy tak uważnie obserwują Fed. Jeśli te dane o zatrudnieniu naprawdę popchną Fed do ponownego cięcia, może to przygotować grunt pod nową fazę cyklu kryptowalutowego.

Nastroje inwestorów: Gra obronna w oczekiwaniu na Fed

Rynek podzielony między strach i możliwości

Teraz traderzy i inwestorzy próbują znaleźć równowagę.

Słaby raport o zatrudnieniu wyraźnie wstrząsnął rynkiem. Ujawnił on pęknięcia w gospodarce i wywołał krótkoterminowy strach. Ale jednocześnie zwiększyło to również szanse na obniżki stóp procentowych przez Fed, które historycznie napędzają rajdy ryzyka, zwłaszcza w kryptowalutach.

Co zatem robią inwestorzy? Widzimy mieszankę ostrożności i wczesnej rotacji.

• Niektórzy inwestorzy kierują się w stronę Bitcoina jako stosunkowo bezpiecznej przystani, zwłaszcza w porównaniu do bardziej spekulacyjnych altcoinów.
• Inni wycofują pieniądze w stablecoiny, czekając z boku na wyraźniejsze sygnały makro.

Trader Wintermute Jake Ostrovskis powiedział:.

„Rajd, który widzieliśmy, był głównie napędzany maszynowo. Nadal obserwujemy silny popyt na ochronę przed spadkami.”

Zachowanie to pokazuje, że rynek jest ostrożny, a nie euforyczny. Rynek zabezpiecza się i zabezpiecza swoje bazy, obserwując, co dalej zrobi Fed.

Instytucje obserwują, ale jeszcze nie wskakują

Co z graczami instytucjonalnymi ?

Jak dotąd, reakcja była stonowana. Nie nastąpiła nagła fala nowych napływów do funduszy kryptowalutowych, ale rośnie poczucie, że potwierdzony zwrot Fed może to szybko zmienić. Większość biur instytucjonalnych nadal kieruje się makroekonomią. Bardziej zależy im na polityce i płynności niż na memach czy cyklach hype’u.

Jeśli obniżki stóp procentowych rozpoczną się we wrześniu lub później tej jesieni, możemy zaobserwować większy powrót kapitału strukturyzowanego do tej przestrzeni. Może to obejmować fundusze hedgingowe zwiększające ekspozycję na Bitcoina lub tradycyjnych zarządzających aktywami zanurzających się w ETH i innych dużych spółkach.

Do tego czasu większość pozostaje w gotowości, trzymając BTC lub gotówkę i czekając na zielone światło.

Co dalej: Ostrożny optymizm, z jednym okiem na Fed

Liczby dotyczące zatrudnienia były błędne. A teraz wszystko może się zmienić.

Rynek pracy w USA nie jest tak silny, jak myśleliśmy. Ta pojedyncza rewizja danych, pokazująca 258,000 mniej miejsc pracyniż pierwotnie zgłoszono, już zmieniła oczekiwania na Wall Street. Inwestorzy nie pytają już czy Fed obniży stopy procentowe — pytają kiedy.

Ta zmiana ma znaczenie dla kryptowalut. Bitcoin, Ethereum i szerszy rynek rozwijają się, gdy płynność powraca, a stopy spadają. Widzieliśmy to w 2019 roku. Widzieliśmy to w 2020 roku. A jeśli Fed zacznie luzować w odpowiedzi na słabość gospodarczą, kryptowaluty mogą wejść w nową fazę hossy.

Ale musimy jasno powiedzieć: to nie jest czysta konfiguracja.

Powodem potencjalnych obniżek stóp procentowych jest nie tylko niska inflacja, ale także słabnąca gospodarka. Jeśli rynek pracy nadal będzie się martwił lub wzrosną obawy przed recesją, może to wpłynąć na nastroje dotyczące wszystkich ryzykownych aktywów, w tym kryptowalut. Obrót Fed może pomóc, ale nie jest ostatecznym rozwiązaniem.

Wszyscy obserwują Powella i następny ruch Fed. To, co wydarzy się na następnym posiedzeniu FOMC, może nadać ton na resztę 2025 r. :

• Jeśli Fed potwierdzi, że nadchodzą cięcia? Spodziewaj się przebudzenia kryptowalut.
• Jeśli się wstrzymają lub inflacja powróci, spodziewaj się więcej akcji bocznych lub spadkowych..