Mercato del lavoro USA e criptovalute: Nuovi dati, cattive notizie

258.000 posti di lavoro in meno nei mesi di maggio e giugno 2025 rispetto a quanto riportato inizialmente.

Non si tratta di un piccolo errore. È la più grande revisione su due mesi dal 1968, al di fuori di una recessione.

Il mercato del lavoro appare improvvisamente molto più debole di quanto si pensasse. E questo fa sì che tutti, da Wall Street a Washington, stiano ripensando alle prossime mosse.

Più importante, mette sotto pressione la Federal Reserveper cambiare direzione. La Fed ha mantenuto i tassi di interesse fermi, in attesa di ulteriori segnali di rallentamento. Questo potrebbe essere il momento giusto.

Che cosa significa questo per le criptovalute?

Quando la Fed cambia rotta, questo può ripercuotersi su ogni parte del sistema finanziario. E le criptovalute spesso lo sentono per prime, e più duramente.

In questo articolo, analizzeremo cosa significano questi dati a sorpresa sui posti di lavoro per Bitcoin, Ethereum e le altcoin, e se potrebbero innescare un nuovo assetto macro per le criptovalute.

La grande mancanza: Il mercato del lavoro non era così forte come si pensava

Una revisione storica che ha cambiato la storia

Ma l’ultimo aggiornamento mostra che il numero era sbagliato di 258.000 posti di lavoro.

• In maggio, gli Stati Uniti hanno aggiunto solo 19.000 posti di lavoro (il rapporto iniziale diceva che erano 144.000)
• In giugno, gli Stati Uniti hanno aggiunto solo 14.000 posti di lavoro (il rapporto iniziale diceva che erano 147.000)

Il nuovo totale? Solo 33.000 posti di lavoro aggiunti in questi due mesi.

Si tratta di una correzione massiccia. Secondo Goldman Sachs, si tratta della più grande revisione di maggio-giugno al di fuori di una recessione dal 1968. L’ultima volta che il mercato del lavoro ha subito un colpo così forte, l’economia statunitense era già in modalità crisi.

Questo cambia l’intera narrazione dell’economia statunitense. Ci dice che il mercato del lavoro (che era stato descritto come “resistente” dai funzionari della Fed) è peggiore del previsto.

Perché gli economisti sono stati colti di sorpresa

La portata di questa revisione è stata sorprendente, ma anche imbarazzante.

Gli analisti di Wall Street, i banchieri centrali e i giornalisti finanziari si sono basati su questi primi numeri per fare previsioni. Ora sono costretti a riscrivere il copione.

Diversi economisti hanno fatto notare quanto sia rara questo tipo di revisione. Di solito, i numeri iniziali dei posti di lavoro si discostano di poco, una variazione di 20 o 30 mila unità qui o là. Ma tagliare più di un quarto di milione di posti di lavoro dai libri contabili non è normale.

È difficile fidarsi della prossima serie di numeri quando gli ultimi erano così lontani.

Si mina anche la recente fiducia della Fed. Solo pochi giorni prima della revisione, il presidente della Fed Jerome Powellha definito il mercato del lavoro “solido“. Ma non è così. E ora, la pressione sta aumentando affinché la Fed agisca.

La Fed in soccorso? Le scommesse del mercato dicono che un taglio dei tassi è in arrivo

Nel caso in cui non lo sappiate, i tassi d’interesse sono strumenti finanziari che la Fed utilizza nel modo seguente:

• La Fed aumenta i tassi d’interesse come metodo per combattere l’inflazione (alti tassi d’interesse sono solitamente negativi per le criptovalute)
• La Fed abbassa i tassi d’interesse come metodo per combattere la recessione e il cattivo mercato del lavoro (i bassi tassi d’interesse sono di solito positivi per le criptovalute)

Dopo la pandemia, nel 2022 e 2023, il problema era l’inflazione. All’epoca, la Fed stava aumentando i tassi d’interesse e c’è stato un mercato orso delle criptovalute. Tuttavia, più di recente, l’inflazione si è raffreddata.

Nell’ultima riunione del 30 luglio 2025, la Fed ha deciso di mantenere invariati i tassi d’interesse,anche se alcuni hanno chiesto di iniziare a ridurli (compreso il presidente degli Stati Uniti Donald Trump). La motivazione della Fed è che il mercato del lavoro sembra buono, quindi non c’è bisogno di tagliare i tassi.

Ecco perché le notizie sul mercato del lavoro arrivate solo un giorno dopo sono enormi.

Un importante cambiamento nelle aspettative

Prima dell’uscita del rapporto sull’occupazione, la maggior parte degli analisti riteneva che la Federal Reserve avrebbe mantenuto i tassi di interesse fermi fino alla fine dell’anno. L’inflazione si stava raffreddando, ma il mercato del lavoro sembrava ancora forte. Non c’era alcun motivo urgente per tagliare i tassi.

Le cose sono cambiate in un solo giorno, dal 40% circa di una settimana prima.

Si è trattato di uno dei più rapidi cambiamenti di sentiment che abbiamo visto in tutto l’anno. Gli investitori sono passati da una cauta neutralità a una piena valutazione di un taglio dei tassi, il tutto perché il mercato del lavoro sembra ora più debole del previsto.

Come ha scritto CoinCentral:

“La prossima mossa della Federal Reserve potrebbe non riguardare più l’inflazione. Potrebbe riguardare il salvataggio dell’economia da un rallentamento”

Cosa ha detto Powell — e cosa hanno sentito i mercati

Jerome Powell è stato attento alle parole. Dopo la riunione della Fed di luglio, ha dichiarato che l’inflazione si sta “muovendo nella giusta direzione”, ma che i tagli dei tassi non sono ancora in discussione.

Ha sottolineato che la Fed sarebbe rimasta paziente e dipendente dai dati. Ma i dati sono appena cambiati.

Powell non ha ancora commentato direttamente la revisione dei numeri dei posti di lavoro, ma altri funzionari della Fed stanno iniziando a battere ciglio. Un presidente regionale della Fed ha dichiarato lunedì che il mercato del lavoro “potrebbe aver raggiunto un punto di svolta”. Un altro ha suggerito che se la debolezza dovesse continuare, un taglio “dovrebbe essere preso seriamente in considerazione”.

Traduzione? La Fed potrebbe non avere più il lusso di aspettare.

Se la crescita dei posti di lavoro continua a bloccarsi, o se il tasso di disoccupazione aumenta, la banca centrale sarà probabilmente costretta ad agire. E quando lo farà, questo cambiamento potrebbe avere un enorme impatto sulle criptovalute.

Reazione del mercato delle criptovalute: Un weekend selvaggio per Bitcoin e altcoin

Prima la paura, poi il rimbalzo

Bitcoin è sceso di quasi il 4%, scivolando da circa $117K a quasi $112K. Ethereum e la maggior parte delle altcoin hanno registrato perdite ancora maggiori.

Alcuni token a piccola capitalizzazione sono scesi del 10-15% in poche ore. I trader si sono mossi rapidamente per ridurre l’esposizione, temendo che i dati sul lavoro potessero indicare una recessione. Come sempre, gli altcoin sono stati colpiti più duramentedi BTC durante il panic selloff.

La criptovaluta non è stata l’unica a risentirne. Le azioni sono scese, i rendimenti obbligazionari sono scesi e la volatilità è salita. Si è trattato di un chiaro momento di risk-off, e il Bitcoin ha scambiato proprio in linea con la paura generale.

Ma lunedì l’umore è cambiato.

Il rally del taglio dei tassi prende il via

Una volta svanito il panico iniziale, gli investitori hanno iniziato a guardare al lato positivo: i dati sull’occupazione più deboli potrebbero costringere la Fed a tagliare i tassi prima del previsto.

Questo ha innescato un rally di sollievo su più mercati. Il Nasdaq è balzato di quasi il 2% e i titoli a piccola capitalizzazione hanno guidato la corsa. Seguono le criptovalute.

Il bitcoin ha recuperato parte delle perdite di venerdì. Anche diverse altcoin sono rimbalzate, anche se la maggior parte non ha recuperato tutto il terreno.

Non si è trattato di una pompa massiccia, ma piuttosto di una cauta inversione di tendenza.

Il mercato è teso.

• Da un lato, i tassi di interesse più bassi sono positivi per le cripto. Significano capitali più economici, condizioni meno rigide e maggiore propensione al rischio.
• D’altra parte, però, i tagli dei tassi in risposta alla debolezza economica hanno un tono diverso. Se all’orizzonte si profila una vera e propria recessione, non è esattamente un segnale rialzista.

Ora gli investitori scommettono su un atterraggio morbido. È il caso in cui la Fed taglia quanto basta per mantenere l’economia in crescita. Se ciò accadesse, la criptovaluta potrebbe prosperare nei prossimi 12 mesi. Ma se la perdita di posti di lavoro dovesse accelerare e la spesa dei consumatori diminuire, il rimbalzo potrebbe essere di breve durata.

Bitcoin e altcoin: Reazioni diverse, rischi diversi

Gli ultimi giorni ci hanno anche ricordato un modello chiave: Bitcoin reagisce per primo, e le altcoin esagerano il movimento.

Durante il crollo di venerdì, il Bitcoin ha perso circa il 4%. Molte altcoin hanno perso il doppio. Ma quando lunedì è arrivato il rimbalzo, alcune altcoin hanno effettivamente superato il BTC nella risalita.

Questo è un comportamento tipico.

• Nei mercati macro-driven, il Bitcoin agisce come una campana d’allarme. Si muove per primo, con un mix di sentiment istituzionale e retail alle spalle.
• Gli ALTCOIN, soprattutto quelli a più piccola capitalizzazione, si comportano più che altro come scommesse con leva finanziaria. Quando le cose vanno bene, corrono. Quando le cose si mettono male, fanno il pieno.

Questa dinamica è importante per il futuro. Se la Fed inizierà davvero a tagliare e la liquidità tornerà sul mercato, le monete d’argento potrebbero essere i maggiori vincitori. Ma sono anche il rischio più grande.

Perché le criptovalute sono importanti: Collegare i tassi di interesse alle pompe del Bitcoin

La liquidità è tutto in cripto

Per capire perché le criptovalute reagiscono così fortemente alle notizie sui tassi d’interesse, è necessario comprendere una cosa: le criptovalute si basano sulla liquidità.

Quando il denaro è a buon mercato e scorre nel sistema (come durante gli anni della pandemia), gli asset di rischio salgono alle stelle. Gli investitori hanno più liquidità da impiegare, i prestiti sono più facili e anche i trader al dettaglio si sentono più sicuri a caccia di guadagni. È esattamente quello che è successo nel 2020 e nel 2021. Il Bitcoin è esploso, le altcoin si sono scatenate e nuovi progetti hanno raccolto milioni in una notte.

Tutto questo è successo perché la pandemia ha fatto temere una recessione, quindi la Fed ha abbassato i tassi di interesse e aggiunto più dollari all’economia.

Ma quando i tassi salgono? Questo cambia tutto.

• Tassi d’interesse più alti tirano fuori la liquidità dal sistema
• Attività sicure come le obbligazioni diventano più attraenti
• Il prestito diventa più caro
• Gli asset rischiosi, come le crypto, spesso risentono maggiormente della crisi

Ecco perché il Bitcoin ha faticato durante questo ciclo di inasprimento. Quando la Fed ha aumentato i tassi per combattere l’inflazione, la criptovaluta ha perso il suo carburante. I prezzi sono scesi, i volumi di scambio sono diminuiti e l’appetito degli investitori si è ridotto. I capitali si sono spostati in luoghi più sicuri e hanno abbandonato le scommesse ad alto rischio.

Ora, con la Fed che potenzialmente si sta spostando verso l’allentamento, il copione potrebbe cambiare di nuovo.

Un rapido sguardo al passato: Quando la Fed ha contribuito a pompare la criptovaluta

Abbiamo già visto questo film.

• Nel 2019, dopo un difficile mercato orso del 2018, la Fed ha iniziato a tagliare nuovamente i tassi. Il Bitcoin ha reagito rapidamente, raddoppiando il prezzo da circa $4K a oltre $8K nel giro di pochi mesi.
• Nel 2020, quando la COVID colpì, la Fed tagliò i tassi a zero e lanciò massicci programmi di stimolo. Il risultato è stato uno dei più grandi mercati toro delle criptovalute della storia. Il Bitcoin è passato da 5K$ a marzo a oltre 60K$ alla fine del 2021. Le altcoin e la DeFi hanno seguito con guadagni ancora più esplosivi.

Lo schema è chiaro: quando la Fed allenta la politica monetaria, le criptovalute si impennano. Non sempre immediatamente. Non sempre in modo fluido. Ma la direzione è tipicamente verso l’alto.

Ecco perché i trader stanno osservando la Fed così da vicino in questo momento. Se questi dati sull’occupazione dovessero davvero spingere la Fed a ricominciare a tagliare, potrebbero gettare le basi per una nuova fase del ciclo delle criptovalute.

Sentimento degli investitori: Giocare in difesa in attesa della Fed

Un mercato diviso tra paura e opportunità

In questo momento, trader e investitori stanno cercando di trovare un equilibrio.

Il debole rapporto sui posti di lavoro ha chiaramente scosso il mercato. Ha messo in luce le crepe dell’economia e ha scatenato timori a breve termine. Ma allo stesso tempo ha anche aumentato le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Fed, che storicamente alimenta i rally del rischio, soprattutto nelle criptovalute.

Cosa fanno dunque gli investitori? Stiamo assistendo a un mix di cautela e rotazione anticipata.

• Alcuni trader si stanno orientando verso Bitcoin come rifugio relativamente sicuro, soprattutto rispetto alle altcoin più speculative.
• Altri stanno ritirando il denaro nelle stablecoin, in attesa di segnali macro più chiari.

Il trader di Wintermute Jake Ostrovskis ha dichiarato:

“Il rally che abbiamo visto è stato per lo più guidato dalle macchine. Stiamo ancora assistendo a una forte domanda di protezione dal ribasso.”

Questo comportamento mostra che il mercato è cauto, non euforico. Il mercato si sta coprendo e coprendo le sue basi mentre osserva le prossime mosse della Fed.

Le istituzioni guardano, ma non si buttano ancora

Che dire degli operatori istituzionali?

Fino ad ora, la risposta è stata in sordina. Non c’è stata un’ondata improvvisa di nuovi afflussi nei fondi di criptovalute, ma c’è una crescente sensazione che una conferma della svolta della Fed potrebbe cambiare rapidamente. La maggior parte dei desk istituzionali è ancora macro-driven. Si preoccupano di più della politica e della liquidità che delle monete meme o dei cicli di hype.

Se i tagli dei tassi inizieranno a settembre o più tardi in autunno, potremmo vedere più capitale strutturato tornare in questo spazio. Ciò potrebbe includere hedge fund che aumentano l’esposizione al Bitcoin, o gestori patrimoniali tradizionali che si tuffano in ETH e altre large cap.

Fino ad allora, molti si tengono pronti, tenendo BTC o contanti e attendendo il via libera.

Il prossimo passo: Cauto ottimismo, con un occhio alla Fed

I numeri dell’occupazione erano sbagliati. E ora tutto potrebbe cambiare.

Il mercato del lavoro statunitense non è così forte come si pensava. Questa singola revisione dei dati, che mostra 258.000 posti di lavoro in meno rispetto a quanto riportato inizialmente, ha già cambiato le aspettative di Wall Street. Gli investitori non si chiedono più sela Fed taglierà i tassi, ma quando.

Questo cambiamento è importante per le criptovalute. Bitcoin, Ethereum e il mercato più ampio prosperano quando la liquidità ritorna e i tassi scendono. Lo abbiamo visto nel 2019. Lo abbiamo visto nel 2020. E se la Fed inizierà ad allentare i tassi in risposta alla debolezza economica, le criptovalute potrebbero entrare in una nuova fase rialzista.

Ma dobbiamo essere chiari: questa non è una configurazione pulita.

Il motivo del potenziale taglio dei tassi non è solo l’inflazione debole, ma l’indebolimento dell’economia. Se il mercato del lavoro continua a preoccupare o i timori di recessione aumentano, questo potrebbe pesare sul sentiment di tutti gli asset di rischio, comprese le criptovalute. Una svolta della Fed potrebbe essere d’aiuto, ma non è la soluzione definitiva.

Tutti guardano Powell e la prossima mossa della Fed. Quello che accadrà alla prossima riunione del FOMC potrebbe dare il tono per il resto del 2025:

• Se la Fed conferma che i tagli sono in arrivo? Aspettatevi un risveglio delle criptovalute.
• Se si trattengono o l’inflazione ritorna, aspettatevi altre azioni laterali o al ribasso.