Amerikai munkaerőpiac vs kripto: Rossz hírek: Új adatok, rossz hírek

Az Egyesült Államok most nagyot korrigált a foglalkoztatási adatokon. Az új számok szerint a gazdaság 258.000-rel kevesebb munkahelyetvett fel májusban és 2025 júniusában, mint amennyit először jelentettek.

Ez nem kis hiba. Ez a nagyobb kéthavi revízió 1968 óta, recesszión kívül.

A munkaerőpiac hirtelen sokkal gyengébbnek tűnik, mint gondoltuk. És ez mindenkit, a Wall Streettől Washingtonig, arra késztetett, hogy újragondolja, mi lesz a következő lépés.

A legfontosabb, hogy ez nyomást gyakorol a Federal Reservera, hogy irányt változtasson. A Fed eddig stabilan tartotta a kamatlábakat, várva a lassulás további jeleire. Ez lehet, hogy ez lesz az.

Szóval mit jelent ez a kriptók számára?

Amikor a Fed irányt változtat, az a pénzügyi rendszer minden részén végighullámozhat. És ezt gyakran a kripto érzi meg először és a legkeményebben.

Ebben a cikkben lebontjuk, hogy mit jelentenek ezek a meglepő munkahelyi adatok a Bitcoin, Ethereum és altcoinok számára, és hogy ez kiválthatja-e a kripto új makro-felállását.Az új makrofelállást a kripto számára.

A nagy melléfogás: A munkaerőpiac nem volt olyan erős, mint gondoltuk

Egy történelmi revízió, amely megváltoztatta a történetet

Az Egyesült Államok Munkaügyi Minisztériuma épp most dobott be egy jelentős revíziót a munkahelyi számokba. A korai jelentésekben 2025 május és június szilárdnak tűnt, együttesen mintegy 290 000 új munkahely. A legutóbbi frissítés azonban azt mutatja, hogy a szám 258.000 új munkahelyal tévedett.

• Májusban az USA csak 19.000 új munkahelyet teremtett (az eredeti jelentés szerint 144.000 volt)
• Júniusban az USA csak 14.000 új munkahelyet teremtett (az eredeti jelentésben 147.000 szerepelt)

Az új összesítés? Mindössze 33,000 munkahelybővült ebben a két hónapban.

Ez egy hatalmas korrekció. A Goldman Sachs szerint ez a nagyobb május-júniusi korrekció recesszión kívül 1968 óta. Legutóbb, amikor a munkaerőpiacot ekkora csapás érte, az amerikai gazdaság már válságban volt.

Ez megváltoztatja az amerikai gazdasággal kapcsolatos teljes narratívát. Azt mondja, hogy a munkaerőpiac (amelyet a Fed tisztviselői „rugalmasnak” minősítettek) rosszabb a vártnál.

Miért érte váratlanul a közgazdászokat

A felülvizsgálat mértéke meglepő volt, de egyben kínos is.

A Wall Street-i elemzők, a jegybankárok és a pénzügyi újságírók ezekre a korai számokra támaszkodtak az előrejelzések készítésekor. Most kénytelenek átírni a forgatókönyvet.

Most több közgazdász is megjegyezte, milyen ritka az ilyen jellegű felülvizsgálat. Általában a kezdeti munkahelyszámok egy kicsit eltérnek, 20 vagy 30 ezres változás ide vagy oda. De több mint negyedmillió munkahelymegvonása a könyvekből nem normális.

Nehéz megbízni a következő számokban, amikor az előzőek ennyire elmaradtak.

Ez aláássa a Fed közelmúltbeli bizalmát is. Alig néhány nappal a felülvizsgálat előtt Jerome PowellFed elnök „szilárdnaknevezte a munkaerőpiacot. Kiderült, nem volt az. És most egyre nagyobb a nyomás, hogy a Fed cselekedjen.

Fed a mentőakcióra? A piaci fogadások szerint kamatcsökkentés jön

Ha nem tudná, a kamatlábak olyan pénzügyi eszközök, amelyeket a Fed a következő módon használ:

• A Fed az infláció elleni küzdelem módszereként növeli a kamatlábakat (a magas kamatlábak általában rosszat tesznek a kriptóknak)
• A Fed csökkenti a kamatlábakat a recesszió és a rossz munkaerőpiac elleni küzdelem módszereként (az alacsony kamatlábak általában jót tesznek a kriptónak)

A világjárvány után, 2022-ben és 2023-ban a kérdés a infláció. Tehát akkoriban a Fed növelte a kamatlábakat, és volt egy kriptomedvapiacunk. Azonban az utóbbi időben az infláció lehűlt.

A legutóbbi, 2025. július 30-i ülésen a Fed úgy döntött, hogy változatlanul tartja a kamatlábakat, annak ellenére, hogy egyesek azt követelték, hogy kezdjék el csökkenteni a kamatokat (beleértve Donald Trump amerikai elnököt is). A Fed indoklása szerint a munkaerőpiac jónak tűnik, így nincs szükség a kamatok csökkentésére.

Ezért óriási jelentőségűek az alig egy nappal később érkezett munkaerőpiaci hírek.

Egy jelentős változás a várakozásokban

A munkahelyi jelentés megjelenése előtt a legtöbb elemző úgy vélte, hogy a Federal Reserve az év végéig stabilan tartja a kamatlábakat. Az infláció lehűlt, de a munkaerőpiac még mindig erősnek tűnt. Nem volt sürgős ok a csökkentésre.

Ez egyetlen nap alatt megváltozott.

Rögtön a gyenge munkahelyi adatok megjelenése után a kereskedők gyors fordulatra kezdtek el fogadni. A CME FedWatch szerint a szeptemberi kamatcsökkentés valószínűsége 90% fölé emelkedett, az egy héttel korábbi 40% körüli értékről.

Ez volt az egyik leggyorsabb hangulatváltás, amit egész évben láttunk. A befektetők az óvatos semlegességtől a kamatcsökkentés teljes beárazására váltottak, mindezt azért, mert a munkaerőpiac most a vártnál is ingatagabbnak tűnik.

Ahogy a CoinCentral fogalmazott:

„A Federal Reserve következő lépése talán már nem az inflációról szól. Lehet, hogy a gazdaság megmentéséről szól a lassulástól.”

Mit mondott Powell – és mit hallottak a piacok

Jerome Powell óvatosan bánt a szavakkal. A Fed júliusi ülése után azt mondta, hogy az infláció „a jó irányba mozog”, de kamatcsökkentés még nincs napirenden.

Hangsúlyozta, hogy a Fed türelmes és adatfüggő marad. De az adatok épp most változtak meg.

Powell még nem kommentálta közvetlenül a felülvizsgált munkahelyi számokat, de más Fed-tisztviselők már kezdenek pislogni. Az egyik regionális Fed-elnök hétfőn azt mondta, hogy a munkaerőpiac „fordulóponthoz érkezhetett”. Egy másik azt javasolta, hogy ha a gyengeség folytatódik, a csökkentést „komolyan fontolóra kell venni”.

Translation? A Fed-nek talán már nincs meg a várakozás luxusa.

Ha a munkahelyek növekedése tovább akadozik, vagy ha a munkanélküliségi ráta magasabbra ketyeg, a jegybank valószínűleg kénytelen lesz cselekedni. És ha ez megtörténik, akkor ez a váltás hatalmas hatással lehet a kriptóra.

Kriptopiaci reakció: A Bitcoin és az altcoinok vad hétvégéje

Először jött a félelem, aztán jött a felpattanás

A kriptopiacok először nem fogadták jól a híreket. Pénteken, amikor a munkahelyi adatok felülvizsgálata leesett, A bitcoin közel 4%-ot esett, 117K$ körüli értékről közel 112K$ közelébe csúszott. Az Ethereum és a legtöbb altcoin még nagyobb veszteséget szenvedett el.

Néhány kisebb tőkeértékű token 10-15%-ot esett néhány óra alatt. A kereskedők gyorsan csökkentették a kitettséget, attól tartva, hogy a munkaügyi adatok recesszió felé mutathatnak. Mint mindig, az altcoinokat a pánikszerű eladás során aBTC-nél is keményebben sújtotta a pánikszerű eladás.

Nem csak a kriptók érezték ezt. A részvények estek, a kötvényhozamok csökkentek, és a volatilitás megugrott. Ez egy egyértelmű kockázatcsökkentő pillanat volt, a Bitcoin a szélesebb körű félelemmel összhangban kereskedett.

De hétfőre a hangulat megváltozott.

A kamatcsökkentési rally beindul

Mihelyt a kezdeti pánik elült, a befektetők elkezdték a felfelé mutató oldalát nézni: a gyengébb foglalkoztatási adatok arra kényszeríthetik a Fed-et, hogy a vártnál korábban csökkentse a kamatlábakat.

Ez könnyítő ralit váltott ki több piacon is. A Nasdaq közel 2%-ot ugrott, és a kis kapitalizációjú részvények vezették a rohamot. A kripto követte őket.

A bitcoin visszanyerte a pénteki veszteségeinek egy részét. Több altcoin is megpattant, bár a legtöbb nem nyerte vissza teljes mértékben a talajt.

Ez nem volt egy masszív pumpálás, inkább egy óvatos visszafordulás.

A piac feszült.

• Egyrészt az alacsonyabb kamatlábak jót tesznek a kriptónak. Olcsóbb tőkét, lazább feltételeket és nagyobb kockázatvállalási kedvet jelentenek.
• De másrészt a gazdasági gyengeségreválaszul végrehajtott kamatcsökkentések más hangot ütnek meg. Ha egy teljes körű recesszió van a láthatáron, az nem éppen bullish.

Pillanatnyilag a befektetők a puha leszállásra fogadnak. Ez az, amikor a Fed éppen csak annyit vág, hogy a gazdaság növekedjen. Ha ez megtörténik, a kripto virágozhat az elkövetkező 12 hónapban. De ha a munkahelyek megszűnése felgyorsul és a fogyasztói kiadások visszaesnek, a fellendülés rövid életű lehet.

Bitcoin vs. altcoinok: Különböző reakciók, különböző kockázatok

Az elmúlt napok egy kulcsfontosságú mintára is emlékeztettek minket: A bitcoin reagál először, és az alcoinok eltúlozzák a mozgást..

A pénteki eladás során a Bitcoin körülbelül 4%-ot veszített. Sok altcoin ennek dupláját vesztette. De amikor hétfőn jött a fellendülés, néhány altcoin valójában teljesítményesebb volt a BTC-nél a visszaúton felfelé.

Ez tipikus viselkedés.

• A makrovezérelt piacokon a Bitcoin harangmondóként viselkedik. Először mozog, és mögötte az intézményi és a lakossági hangulat keveréke áll.
• Altcoinok, különösen a kisebb tőkeértékűek, inkább tőkeáttételes fogadásokként viselkednek. Amikor jól mennek a dolgok, akkor futnak. Amikor a dolgok rosszul mennek, akkor tankolnak.

Ez a dinamika a jövőben is számít. Ha a Fed valóban elkezd csökkenteni, és a likviditás visszatér a piacra, az altok lehetnek a legnagyobb nyertesek. De egyben a legnagyobb kockázatot is jelentik.

Miért érdekli a kripto: A kamatlábak és a Bitcoin-pumpák összekapcsolása

A likviditás a kriptóban minden

Hogy megértsük, miért reagál a kriptó olyan erősen a kamatlábakkal kapcsolatos hírekre, egy dolgot kell megértenünk: a kriptó a likviditáson alapul.

Amikor a pénz olcsó és áramlik a rendszeren keresztül (mint a világjárvány éveiben), a kockázati eszközök szárnyalnak. A befektetőknek több készpénz áll rendelkezésükre, a hitelfelvétel könnyebb, és még a lakossági kereskedők is bátrabban hajszolják a nyereséget. Pontosan ez történt 2020-ban és 2021-ben. A Bitcoin felrobbant, az altcoinok megvadultak, és az új projektek egyik napról a másikra milliókat gyűjtöttek.

Ez mind azért történt, mert a pandémia recessziótólféltett, így a Fed csökkentette a kamatokatés több dollárt juttatott a gazdaságba.

De ha a kamatok emelkednek? Az mindent megváltoztat.

• A magasabb kamatlábak kivonják a likviditást a rendszerből
• A biztonságos eszközök, mint például a kötvények, vonzóbbá válnak
• A hitelfelvétel drágábbá válik
• A kockázatos eszközök, mint például a kripto, gyakran érzik a legjobban a fájdalmat

Ezért küzdött a Bitcoin ebben a szigorítási ciklusban. Ahogy a Fed emelte a kamatlábakat az infláció elleni küzdelem érdekében, a kriptó elvesztette az üzemanyagát. Az árak estek, a kereskedési volumenek csökkentek, a befektetők étvágya pedig zsugorodott. A tőke biztonságosabb helyekre költözött, és kiszállt a magas kockázatú fogadásokból.

Most, amikor a Fed potenciálisan a lazítás felé mozdul el, ez ismét megfordíthatja a forgatókönyvet.

Egy gyors visszatekintés: Amikor a Fed segített a kriptopénzek pumpálásában

Ezt a filmet már láttuk korábban.

• 2019 ben 2019, egy kemény 2018-as medvepiac után a Fed ismét kamatcsökkentésbe kezdett. A Bitcoin gyorsan reagált, és hónapokon belül megduplázta az árfolyamát 4K dollár körüli értékről 8K dollár fölé.
• 2020 ban 2020, amikor a COVID lecsapott, a Fed nullára csökkentette a kamatokat és hatalmas ösztönző programokat indított. Az eredmény a történelem egyik legnagyobb kripto bikapiaca lett. A Bitcoin a márciusi 5K dollárról 2021 végére 60K dollár fölé emelkedett. Az altcoinok és a DeFi még robbanásszerűbb növekedéssel követték.

A minta egyértelmű: amikor a Fed lazítja a monetáris politikát, a kripto rallyzik. Nem mindig azonnal. Nem mindig zökkenőmentesen. De az irány jellemzően felfelé mutat.

Ezért figyelik a kereskedők most olyan szorosan a Fed-et. Ha ez a foglalkoztatási adat valóban arra készteti a Fed-et, hogy ismét csökkenteni kezdje a kamatcsökkentést, akkor ez a kriptociklus egy új szakaszához teremtheti meg a terepet.

A befektetők hangulata: Védekezés a Fedre várva

A piac megosztott a félelem és a lehetőség között

Pillanatnyilag a kereskedők és a befektetők próbálnak egyensúlyt találni.

A gyenge munkahelyi jelentés egyértelműen megrázta a piacot. Feltárta a gazdaságban lévő repedéseket és rövid távú félelmet váltott ki. Ugyanakkor azonban növelte a Fed kamatcsökkentésének esélyét, ami történelmileg a kockázatra való rallyt táplálja, különösen a kriptókban..

Szóval mit tesznek a befektetők? Az óvatosság és a korai forgás keverékét látjuk.

• Egyes kereskedők a Bitcoin mint viszonylag biztonságos menedék felé mozdulnak, különösen a spekulatívabb altcoinokhoz képest.
• Mások pénzt vonnak be stabilcoinokba, és az oldalvonalon várják a tisztább makroszignálokat.

A Wintermute kereskedője, Jake Ostrovskis azt mondta:

„A rally, amit láttunk, leginkább gépvezérelt volt. Továbbra is erős keresletet látunk a lefelé irányuló védelem iránt.”

Ez a viselkedés azt mutatja, hogy a piac óvatos, nem pedig eufórikus. A piac fedezi és fedezi a bázisát, miközben figyeli, hogy mit tesz a Fed legközelebb.

Az intézmények figyelnek, de még nem ugranak be

Mi a helyzet az intézményi szereplőkkel?

Egyelőre a reakció visszafogott. Nem volt hirtelen új beáramlási hullám a kriptoalapokba, de egyre inkább úgy tűnik, hogy a Fed megerősített fordulata gyorsan megváltoztathatja ezt. A legtöbb intézményi pult még mindig makrovezérelt. Jobban érdekli őket a politika és a likviditás, mint a mémérmék vagy a hype-ciklusok.

Ha szeptemberben vagy később ősszel valóban megkezdődik a kamatcsökkentés, akkor több strukturált tőke visszatérhet a térbe. Ez magában foglalhatja a fedezeti alapok növekvő Bitcoin kitettségét, vagy a hagyományos vagyonkezelők ETH-ba és más nagybefektetésekbe való belemerülését.

Míg ez nem történik meg, addig a legtöbben készen állnak, BTC-t vagy készpénzt tartanak és várják a zöld lámpát.

Mi következik: Óvatos optimizmus, fél szemmel a Fed-re szegezve

A munkahelyi számok tévesek voltak. És most minden megváltozhat.

Az amerikai munkaerőpiac nem olyan erős, mint gondoltuk. Ez az egyetlen adatrevízió, amely 258 ezerrel kevesebb munkahelyetmutatott, mint eredetileg jelentették, máris megváltoztatta a várakozásokat az egész Wall Streeten. A befektetők már nem azt kérdezik ha a Fed csökkenteni fogja a kamatlábakat – azt kérdezik mikor.

Ez az elmozdulás a kriptó szempontjából számít. A Bitcoin, az Ethereum és a tágabb piac akkor virágzik, amikor a likviditás visszatér és az árfolyamok csökkennek. Ezt láttuk 2019-ben. Láttuk 2020-ban is. És ha a Fed a gazdasági gyengeségre reagálva elkezd lazítani, a kripto új bikás szakaszba léphet.

De tisztáznunk kell: ez nem egy tiszta beállítás.

A potenciális kamatcsökkentés oka nem csupán a gyenge infláció, hanem a gyengülő gazdaság. Ha a munkaerőpiac továbbra is aggódik, vagy a recessziós félelmek növekednek, az minden kockázatos eszközön, így a kriptón is, nyomást gyakorolhat a hangulatra. A Fed elfordulása segíthet, de ez nem a mindenek vége és a mindenség.

Mindenki Powellt és a Fed következő lépését figyeli. Az, ami a FOMC következő ülésén történik, meghatározhatja az alaphangot 2025 további részére:

• Ha a Fed megerősíti, hogy csökkentések jönnek? Várhatóan a kripto felébred.
• Ha visszatartják, vagy az infláció visszatér, további oldalazásra vagy lefelé irányuló akciókra számítunk.