Mercado de trabalho dos EUA vs Cripto: Novos dados, más notícias

Os EUA acabam de fazer uma grande correção em seus dados de empregos. De acordo com novos números, a economia adicionou 258.000 empregos a menos em maio e junho de 2025 do que o relatado pela primeira vez.

Isso não é um pequeno erro. É a maior revisão de dois meses desde 1968, fora de uma recessão.

O mercado de trabalho de repente parece muito mais fraco do que pensávamos. E isso fez com que toda a gente, de Wall Street a Washington, repensasse o que vai acontecer a seguir.

Mais importante ainda, pressiona a Reserva Federal a mudar de direção. A Fed tem mantido as taxas de juro estáveis, à espera de mais sinais de abrandamento. Pode ser este o caso.

Então, o que isso significa para a criptografia?

Quando o Fed muda de curso, ele pode se espalhar por todas as partes do sistema financeiro. E a criptografia geralmente sente isso primeiro e mais difícil.

Neste artigo, vamos analisar o que esses dados de empregos surpresa significam para Bitcoin, Ethereum e altcoins, e se isso poderia desencadear uma nova configuração macro para criptografia.

A grande falta: O mercado de trabalho não era tão forte quanto pensávamos

Uma revisão histórica que mudou a história

O Departamento do Trabalho dos EUA acaba de lançar uma grande revisão em seus números de empregos. Nos primeiros relatórios, maio e junho de 2025 pareciam sólidos, com cerca de 290.000 novos empregos combinados. Mas a última atualização mostra que o número estava errado em 258.000 empregos.

• Em maio, os EUA só criaram 19 mil empregos (o relatório inicial dizia que eram 144 mil)
• Em junho, os EUA só criaram 14.000 empregos (o relatório inicial dizia que eram 147.000)

O novo total? Apenas 33.000 empregos adicionados ao longo desses dois meses.

Trata-se de uma correção maciça. De acordo com a Goldman Sachs, esta é a maior revisão de maio-junho fora de uma recessão desde 1968. A última vez que o mercado de trabalho sofreu um golpe tão grande, a economia dos EUA já estava em modo de crise.

Isso muda toda a narrativa em torno da economia dos EUA. Diz-nos que o mercado de trabalho (que tinha sido descrito como “resiliente” pelos funcionários do Fed) é pior do que o esperado.

Porque é que os economistas foram apanhados desprevenidos

A escala desta revisão foi surpreendente, mas também embaraçosa.

Os analistas de Wall Street, os banqueiros centrais e os jornalistas financeiros têm-se apoiado nesses números iniciais para fazer previsões. Agora estão a ser forçados a reescrever o guião.

Vários economistas notaram como este tipo de revisão é raro. Normalmente, os números iniciais de empregos estão um pouco fora, uma mudança de 20K ou 30K aqui ou ali. Mas cortar mais de um quarto de milhão de empregos dos registos não é normal.

É difícil confiar no próximo conjunto de números quando os últimos estavam tão longe.

Isso também mina a confiança recente do Fed. Poucos dias antes da revisão, o presidente do Fed Jerome Powell chamou o mercado de trabalho de “sólido“. Acontece que, não era. E agora, a pressão está a aumentar para que o Fed aja.

Fed em socorro? As apostas do mercado dizem que um corte na taxa está chegando

Caso não saiba, as taxas de juro são ferramentas financeiras que a Fed utiliza da seguinte forma:

• O Fed aumenta as taxas de juros como um método para combater a inflação (altas taxas de juros geralmente são ruins para criptografia)
• O Fed reduz as taxas de juros como um método para combater uma recessão e um mercado de trabalho ruim (taxas de juros baixas geralmente são boas para criptografia)

Após a pandemia, em 2022 e 2023, a questão era inflação. Então, na época, o Fed estava aumentando as taxas de juros e tínhamos um mercado de criptografia em baixa. No entanto, mais recentemente, a inflação está esfriando.

Na última reunião de 30 de julho de 2025, o Fed decidiu manter as taxas de juros iguais, embora alguns tenham pedido que eles comecem a baixar as taxas (incluindo o presidente dos EUA, Donald Trump). A justificativa do Fed foi que o mercado de trabalho parece bom, então não há necessidade de cortar as taxas.

É por isso que as notícias do mercado de trabalho que chegaram apenas um dia depois são enormes.

Uma grande mudança nas expectativas

Antes da publicação do relatório sobre o emprego, a maioria dos analistas acreditava que a Reserva Federal manteria as taxas de juro estáveis até ao final do ano. A inflação estava a arrefecer, mas o mercado de trabalho ainda parecia forte. Não havia nenhuma razão urgente para cortar.

Isso mudou num único dia.

Logo após a chegada dos dados fracos de empregos, os comerciantes começaram a apostar em um pivô rápido. De acordo com o CME FedWatch, a probabilidade de um corte nas taxas de setembro subiu para mais de 90%, contra cerca de 40% apenas uma semana antes.

Foi uma das mudanças de sentimento mais rápidas que vimos durante todo o ano. Os investidores passaram de cautelosamente neutros a totalmente precificados em um corte de taxas, tudo porque o mercado de trabalho agora parece mais instável do que o esperado.

Como CoinCentral colocou:

“O próximo movimento do Federal Reserve pode não ser mais sobre inflação. Pode ser para salvar a economia de uma desaceleração.”

O que Powell disse — e o que os mercados ouviram

Jerome Powell tem sido cuidadoso com suas palavras. Após a reunião de julho da Fed, disse que a inflação estava “a avançar na direção certa”, mas que os cortes nas taxas ainda não estavam em cima da mesa.

Ele enfatizou que o Fed permaneceria paciente e dependente de dados. Mas os dados acabaram de mudar.

Powell ainda não comentou diretamente sobre os números revisados de empregos, mas outros funcionários do Fed estão começando a piscar. Um presidente regional da Fed disse na segunda-feira que o mercado de trabalho “pode ter atingido um ponto de viragem”. Outro sugeriu que, se a fraqueza continuar, um corte “deve ser seriamente considerado”.

Tradução? O Fed pode não ter mais o luxo de esperar.

Se o crescimento do emprego continuar a estagnar, ou se a taxa de desemprego aumentar, o banco central será provavelmente forçado a atuar. E quando isso acontecer, essa mudança pode ter um grande impacto na criptografia.

Reação do mercado de criptografia: Um fim de semana selvagem para Bitcoin e altcoins

Primeiro veio o medo, depois veio o salto

Os mercados de criptografia não receberam bem as notícias no início. Na sexta-feira, quando a revisão dos dados de empregos caiu, Bitcoin caiu quase 4%, deslizando de cerca de $117K para perto de $112K. Ethereum e a maioria das altcoins registaram perdas ainda maiores.

Alguns tokens de capitalização menor caíram 10-15% em questão de horas. Os comerciantes agiram rapidamente para reduzir a exposição, temendo que os dados trabalhistas pudessem estar apontando para uma recessão. Como sempre, altcoins foi atingido com mais força do que o BTC durante a venda de pânico.

A criptografia não foi a única a sentir isso. As ações caíram, os rendimentos dos títulos caíram e a volatilidade disparou. Foi um momento claro de risco, o Bitcoin foi negociado em linha com o medo mais amplo.

Mas na segunda-feira, o clima mudou.

O rali do corte de taxas entra em ação

Uma vez desvanecido o pânico inicial, os investidores começaram a olhar para o lado positivo: dados mais fracos sobre o emprego poderiam forçar o Fed a cortar as taxas mais cedo do que o esperado.

Isso despoletou uma recuperação de alívio em vários mercados. O Nasdaq saltou quase 2%, e as ações de pequena capitalização lideraram o ataque. A criptografia seguiu.

Bitcoin recuperou algumas de suas perdas de sexta-feira. Vários altcoins também saltaram, embora a maioria não tenha recuperado todo o seu terreno.

Não foi uma bomba maciça, mais uma reversão cautelosa.

O mercado está tenso.

• Por um lado, taxas de juros mais baixas são boas para cripto. Eles significam capital mais barato, condições mais flexíveis e mais apetite pelo risco.
• Mas, por outro lado, cortes de taxas em resposta à fraqueza econômica carregam um tom diferente. Se uma recessão completa está no horizonte, isso não é exatamente otimista.

Neste momento, os investidores estão apostando em uma aterrissagem suave. É onde o Fed corta apenas o suficiente para manter a economia crescendo. Se isso acontecer, a criptografia pode prosperar nos próximos 12 meses. Mas se as perdas de empregos acelerarem e os gastos do consumidor caírem, o salto pode durar pouco.

Bitcoin vs. altcoins: Reacções diferentes, riscos diferentes

Os últimos dias também nos lembraram de um padrão-chave: Bitcoin reage primeiro, e altcoins exageram o movimento.

Durante a venda de sexta-feira, o Bitcoin perdeu cerca de 4%. Muitas altcoins perderam o dobro. Mas quando o salto veio na segunda-feira, alguns altcoins realmente superaram o BTC no caminho de volta para cima.

Esse é um comportamento típico.

• Nos mercados orientados por macro, o Bitcoin age como um termômetro. Move-se primeiro, com uma mistura de sentimentos institucionais e de retalho por detrás.
• As altcoins, especialmente as de menor capitalização, agem mais como apostas alavancadas. Quando as coisas estão bem, correm. Quando as coisas correm mal, elas afundam-se.

Esta dinâmica é importante no futuro. Se o Fed realmente começar a cortar e a liquidez retornar ao mercado, altcoins podem ser os maiores vencedores. Mas eles também são o maior risco.

Por que a criptografia se importa: Conectando as taxas de juros às bombas de Bitcoin

Liquidez é tudo em criptografia

Para entender por que a criptografia reage tão fortemente às notícias sobre taxas de juros, você precisa entender uma coisa: a criptografia funciona com liquidez.

Quando o dinheiro é barato e flui pelo sistema (como durante os anos de pandemia), os ativos de risco disparam. Os investidores têm mais dinheiro para utilizar, os empréstimos são mais fáceis e até os comerciantes retalhistas se sentem mais confiantes para perseguir ganhos. Foi exatamente isso que aconteceu em 2020 e 2021. O Bitcoin explodiu, os altcoins enlouqueceram e novos projetos levantaram milhões da noite para o dia.

Isso tudo aconteceu porque a pandemia causou temores de uma recessão, então o Fed reduziu as taxas de juros e adicionou mais dólares à economia.

Mas quando as taxas sobem? Isso muda tudo.

• As taxas de juros mais altas trazem liquidez para fora do sistema
• Activos seguros como as obrigações tornam-se mais atractivos
• Os empréstimos tornam-se mais caros
• Ativos de risco, como cripto, muitas vezes sentem a dor mais forte

É por isso que o Bitcoin tem lutado durante este ciclo de aperto. Como o Fed aumentou as taxas para combater a inflação, a criptografia perdeu seu combustível. Os preços caíram, os volumes de negociação caíram e o apetite dos investidores diminuiu. O capital mudou-se para lugares mais seguros e fora das apostas de alto risco.

Agora, com o Fed potencialmente mudando para easing, isso poderia virar o script novamente.

Uma rápida olhada para trás: Quando o Fed ajudou a bombear criptografia

Já vimos este filme antes.

• Em 2019, após um duro mercado em baixa em 2018, o Fed começou a cortar as taxas novamente. O Bitcoin respondeu rapidamente, dobrando de preço de cerca de US $ 4 mil para mais de US $ 8 mil em poucos meses.
• Em 2020, quando o COVID chegou, o Fed reduziu as taxas a zero e lançou programas de estímulo massivos. O resultado foi um dos maiores mercados em alta de criptografia da história. O Bitcoin passou de $ 5K em março para mais de $ 60K no final de 2021. Altcoins e DeFi seguiram com ganhos ainda mais explosivos.

O padrão é claro: quando o Fed afrouxa a política monetária, crypto rallies. Nem sempre imediatamente. Nem sempre sem problemas. Mas a direção é tipicamente para cima.

É por isso que os comerciantes estão observando o Fed tão de perto agora. Se esses dados de empregos realmente empurrarem o Fed para começar a cortar novamente, isso pode preparar o terreno para uma nova fase no ciclo de criptografia.

Sentimento do investidor: Jogando na defesa enquanto espera pelo Fed

Um mercado dividido entre medo e oportunidade

Neste momento, traders e investidores estão tentando encontrar um equilíbrio.

O fraco relatório sobre o emprego abalou claramente o mercado. Expôs fissuras na economia e desencadeou receios a curto prazo. Mas, ao mesmo tempo, também aumentou as chances de cortes nas taxas do Fed, que historicamente alimentam comícios de risco, especialmente em criptografia.

Então, o que os investidores estão fazendo? Estamos vendo uma mistura de cautela e rotação precoce.

• Alguns investidores estão a avançar para o Bitcoin como um porto relativamente seguro, especialmente em comparação com altcoins mais especulativos.
• Outros estão a puxar dinheiro para stablecoins, à espera de sinais macro mais claros.

Um comerciante da Wintermute, Jake Ostrovskis, disse:

“O rali que vimos foi principalmente impulsionado por máquinas. Ainda estamos vendo uma forte demanda por proteção contra quedas.”

Esse comportamento mostra que o mercado está cauteloso, não eufórico. O mercado está se protegendo e cobrindo suas bases enquanto observa o que o Fed fará a seguir.

As instituições estão a observar, mas ainda não estão a participar

E quanto aos actores institucionais?

Até agora, a reação tem sido silenciosa. Não houve uma onda repentina de novos influxos em fundos de criptografia, mas há uma sensação crescente de que um pivô confirmado do Fed poderia mudar isso rapidamente. A maioria das mesas institucionais ainda é orientada para o macro. Eles se preocupam mais com a política e a liquidez do que com moedas de meme ou ciclos de hype.

Se os cortes nas taxas começarem em setembro ou mais tarde neste outono, poderemos ver mais capital estruturado regressar ao espaço. Isso pode incluir fundos de hedge aumentando a exposição ao Bitcoin, ou gestores de ativos tradicionais mergulhando na ETH e em outras grandes capitalizações.

Até então, a maioria está permanecendo pronta, segurando BTC ou dinheiro e esperando a luz verde.

O que vem a seguir: Otimismo cauteloso, com um olho no Fed

Os números do emprego estavam errados. E agora tudo pode mudar.

O mercado de trabalho dos EUA não é tão forte quanto pensávamos. Essa única revisão de dados, mostrando 258.000 empregos a menos do que o relatado originalmente, já mudou as expectativas em Wall Street. Os investidores já não estão a perguntar se a Fed vai reduzir as taxas – estão a perguntar quando.

Essa mudança é importante para a criptografia. Bitcoin, Ethereum e o mercado mais amplo prosperam quando a liquidez retorna e as taxas caem. Nós vimos isso em 2019. Nós vimos isso em 2020. E se o Fed começar a flexibilizar em resposta à fraqueza econômica, a criptografia pode entrar em uma nova fase de alta.

Mas precisamos ser claros: esta não é uma configuração limpa.

A razão para os potenciais cortes nas taxas não é apenas a inflação fraca; é uma economia enfraquecida. Se o mercado de trabalho continuar a se preocupar ou os temores de recessão aumentarem, isso pode pesar sobre o sentimento em todos os ativos de risco, incluindo a criptografia. Um pivô do Fed pode ajudar, mas não é o fim de tudo, tudo.

Todo mundo está assistindo Powell e o próximo movimento do Fed. O que acontecer na próxima reunião do FOMC pode definir o tom para o resto de 2025:

• Se o Fed confirmar que os cortes estão chegando? Espere que a criptografia acorde.
• Se eles se segurarem, ou a inflação retornar, espere mais ações laterais ou descendentes…