سوق العمل الأمريكي مقابل العملات الرقمية: بيانات جديدة وأخبار سيئة

أجرت الولايات المتحدة للتو تصحيحًا كبيرًا على بيانات الوظائف لديها. فوفقًا للأرقام الجديدة، أضاف الاقتصاد 258,000 وظيفة أقلمن التي تم الإبلاغ عنها في مايو ويونيو 2025مما تم الإبلاغ عنه في البداية. </سبان></سبان></سبان>

هذا ليس خطأً صغيرًا. إنه أكبر مراجعة لشهرين منذ عام 1968، خارج فترة الركود.

يبدو سوق العمل فجأة أضعف بكثير مما كنا نظن. وهذا ما جعل الجميع، من وول ستريت إلى واشنطن، يعيدون التفكير فيما سيحدث بعد ذلك.

والأهم من ذلك، أنه يضع ضغوطًا على الاحتياطي الفيدرالي لتغيير الاتجاه. وقد أبقى الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة ثابتة، في انتظار المزيد من علامات التباطؤ. وقد يكون هذا هو الوقت المناسب.

إذن ماذا يعني ذلك بالنسبة للعملات الرقمية؟

عندما يغير الاحتياطي الفيدرالي مساره، يمكن أن ينتشر ذلك في كل جزء من النظام المالي. وغالبًا ما تشعر العملات المشفرة بذلك أولاً، والأكثر صعوبة.

في هذه المقالة، سنقوم بتحليل ما تعنيه بيانات الوظائف المفاجئة هذه بالنسبة للبيتكوين والإيثيريوم والعملات الرقمية البديلة، وما إذا كان من الممكن أن تؤدي إلى إعداد ماكرو جديد للعملات الرقمية.

الخطأ الكبير: لم يكن سوق العمل قويًا كما كنا نظن

مراجعة تاريخية غيّرت القصة

أجرت وزارة العمل الأمريكية للتو مراجعة كبيرة لأرقام الوظائف. في التقارير المبكرة، بدت أرقام شهري مايو ويونيو 2025 قوية، مع حوالي 290,000 وظيفة جديدة مجتمعة. لكن التحديث الأخير يُظهر أن الرقم كان منخفضًا بمقدار 258,000 وظيفة.

• في شهر مايو، أضافت الولايات المتحدة 19,000 وظيفة فقط (التقرير الأولي قال إنها 144,000 وظيفة)
• في يونيو، أضافت الولايات المتحدة 14,000 وظيفة فقط (التقرير الأولي قال إنها 147,000)

الإجمالي الجديد؟ فقط 33,000 وظيفةالوظائف المضافة خلال هذين الشهرين.

هذا تصحيح هائل. ووفقًا لجولدمان ساكس، فإن هذا هو أكبر تصحيح من مايو إلى يونيو خارج فترة الركود منذ عام 1968. في المرة الأخيرة التي تعرض فيها سوق العمل لضربة بهذا الحجم، كان الاقتصاد الأمريكي في وضع الأزمة بالفعل.

هذا يغير السرد الكامل حول الاقتصاد الأمريكي. إنه يخبرنا أن سوق العمل (الذي وصفه مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي بأنه “مرن”) أسوأ مما كان متوقعًا.

لماذا فوجئ الاقتصاديون

كان حجم هذه المراجعة مفاجئًا، ولكنه محرج أيضًا.

كان محللو وول ستريت والمصرفيون المركزيون والصحفيون الماليون يعتمدون على تلك الأرقام المبكرة لوضع توقعاتهم. والآن هم مجبرون على على إعادة كتابة النص.

وأشار العديد من الاقتصاديين إلى مدى ندرة هذا النوع من المراجعة. فعادةً ما تكون أرقام الوظائف الأولية أقل بقليل، تغيير 20 ألف أو 30 ألف هنا أو هناك. ولكن إلغاء أكثر من ربع مليون وظيفةمن السجلات ليس أمرًا طبيعيًا.

من الصعب الوثوق بالمجموعة التالية من الأرقام عندما تكون الأرقام السابقة بعيدة جدًا.

كما أن ذلك يقوض الثقة الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي. فقبل أيام فقط من المراجعة، وصف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باولسوق العمل بأنه “متماسك. اتضح أنه لم يكن كذلك. والآن، يتزايد الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للتصرف.

الاحتياطي الفيدرالي للإنقاذ؟ رهانات السوق تقول إن خفض سعر الفائدة قادم

في حال لم تكن على علم، فإن أسعار الفائدة هي أدوات مالية يستخدمها الاحتياطي الفيدرالي بالطريقة التالية:

• يزيد الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كوسيلة لمحاربة التضخم (عادةً ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة سيئة للعملات المشفرة)
• يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة كوسيلة لمحاربة الركود وسوق العمل السيئ (عادة ما تكون أسعار الفائدة المنخفضة جيدة للعملات المشفرة)

بعد الجائحة، في عامي 2022 و2023، كانت المشكلة هي التضخم. لذا، في ذلك الوقت، كان الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة، وكان لدينا سوق هابطة للعملات الرقمية. ومع ذلك، في الآونة الأخيرة، كان التضخم يهدأ.

في الاجتماع الأخير في 30 يوليو 2025، قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة كما هي، على الرغم من أن البعض كان يطالبهم بالبدء في خفض أسعار الفائدة (بما في ذلك الرئيس الأمريكي دونالد ترامب). كان مبرر الاحتياطي الفيدرالي هو أن سوق العمل يبدو جيدًا، لذلك لا داعي لخفض أسعار الفائدة.

لهذا السبب كانت أخبار سوق العمل التي جاءت بعد يوم واحد فقط ضخمة.

تحول كبير في التوقعات

قبل صدور تقرير الوظائف، اعتقد معظم المحللين أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي أسعار الفائدة ثابتة حتى نهاية العام. كان التضخم يتراجع، ولكن سوق العمل لا يزال يبدو قويًا.

تغير ذلك في يوم واحد.

وبعد صدور بيانات الوظائف الضعيفة، بدأ المتداولون في المراهنة على حدوث تحول سريع.

كان ذلك أحد أسرع التحولات في المعنويات التي شهدناها طوال العام. فقد انتقل المستثمرون من الحياد الحذر إلى التسعير الكامل في خفض سعر الفائدة، وكل ذلك لأن سوق العمل يبدو الآن أكثر اهتزازًا مما كان متوقعًا.

كما قال موقع CoinCentral:

“قد لا تكون الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي متعلقة بالتضخم بعد الآن. قد يكون الأمر يتعلق بإنقاذ الاقتصاد من التباطؤ.”

ما قاله باول – وما سمعته الأسواق

كان جيروم باول حذرًا في كلماته. فبعد اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يوليو، قال إن التضخم “يتحرك في الاتجاه الصحيح”، ولكن خفض أسعار الفائدة ليس مطروحًا على الطاولة بعد.

وأكد على أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقى صبورًا ومعتمدًا على البيانات. ولكن البيانات تغيرت للتو.

لم يعلق باول مباشرة على أرقام الوظائف المعدلة حتى الآن، ولكن بدأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الآخرون في التمعن. قال أحد رؤساء الاحتياطي الفيدرالي الإقليميين يوم الاثنين إن سوق العمل “ربما وصل إلى نقطة تحول”. واقترح آخر أنه إذا استمر الضعف، فإن الخفض “ينبغي النظر بجدية في الخفض.”

الترجمة؟ ربما لم يعد لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي رفاهية الانتظار.

إذا استمر نمو الوظائف في التوقف، أو إذا ارتفع معدل البطالة إلى أعلى، فمن المرجح أن يضطر البنك المركزي إلى التحرك. وعندما يحدث ذلك، قد يكون لهذا التحول تأثير كبير على العُملات الرقمية.

رد فعل سوق العملات الرقمية: عطلة نهاية أسبوع جامحة للبيتكوين والعملات الرقمية البديلة

في البداية جاء الخوف، ثم جاء الارتداد

لم تتقبل أسواق العملات الرقمية الأخبار بشكل جيد في البداية. في يوم الجمعة، عندما انخفضت مراجعة بيانات الوظائف، انخفضت عملة البيتكوين بنسبة 4% تقريبًا، حيث تراجعت من حوالي 117 ألف دولار إلى ما يقرب من 112 ألف دولار. وشهدت الإيثيريوم ومعظم العملات الرقمية البديلة خسائر أكبر.

انخفضت بعض العملات الرمزية ذات رؤوس الأموال الصغيرة بنسبة 10-15% في غضون ساعات. تحرك المتداولون بسرعة لتقليل الانكشاف، خوفًا من أن بيانات العمل قد تشير إلى ركود. وكما هو الحال دائمًا، تضررت العملات المشفرة بشكل أكبرمن البيتكوين خلال عمليات البيع المذعورة.

لم تكن العملات الرقمية هي الوحيدة التي شعرت بذلك. فقد انخفضت الأسهم، وانخفضت عوائد السندات، وارتفعت التقلبات. لقد كانت لحظة مخاطرة واضحة، وتم تداول البيتكوين بما يتماشى مع الخوف الأوسع نطاقًا.

ولكن بحلول يوم الاثنين، تغير المزاج العام.

بدأت مسيرة خفض أسعار الفائدة

وبمجرد أن تلاشى الذعر الأولي، بدأ المستثمرون ينظرون إلى الجانب الإيجابي: بيانات الوظائف الأضعف قد تجبر الاحتياطي الفيدرالي على.

وهو ما أدى إلى ارتفاع في العديد من الأسواق. وقفز مؤشر ناسداك بنسبة 2% تقريبًا، وقادت أسهم الشركات الصغيرة الارتفاع. وتبعتها العملات المشفرة.

تعافت البيتكوينبعض خسائرها يوم الجمعة. كما ارتدت العديد من العملات الرقمية البديلة أيضًا، على الرغم من أن معظمها لم يستعيد كامل قوته.

لم يكن ضخًا هائلاً، بل كان انعكاسًا حذرًا.

السوق متوترة.

• من ناحية، فإن أسعار الفائدة المنخفضة جيدة للعملات المشفرة. فهي تعني رأس مال أرخص، وشروطًا أكثر مرونة، والمزيد من الإقبال على المخاطرة.
• ولكن من ناحية أخرى، فإن تخفيضات الأسعار استجابة للضعف الاقتصاديتحمل نبرة مختلفة. إذا كان هناك ركود كامل يلوح في الأفق، فهذا ليس متفائلًا تمامًا.

في الوقت الحالي، يراهن المستثمرون على هبوط ناعم. حيث يقوم الاحتياطي الفيدرالي بتخفيضات كافية للحفاظ على نمو الاقتصاد. إذا حدث ذلك، فقد تزدهر العملات الرقمية خلال الاثني عشر شهرًا القادمة. ولكن إذا تسارعت خسائر الوظائف وانخفض إنفاق المستهلكين، فقد يكون الارتداد قصير الأجل.

البيتكوين مقابل العملات البديلة: ردود فعل مختلفة ومخاطر مختلفة

ذكرتنا الأيام القليلة الماضية أيضًا بنمط رئيسي: ، و، و، و.

خلال عمليات البيع يوم الجمعة، خسرت البيتكوين حوالي 4%. خسرت العديد من العملات البديلة ضعف ذلك. ولكن عندما جاء الارتداد يوم الاثنين، تفوقت بعض العملات الرقمية البديلة في الواقع على البيتكوين في طريق العودة للأعلى.

هذا هو السلوك المعتاد.

• في الأسواق التي يحركها الاقتصاد الكلي، تعمل البيتكوين مثل الرائد. فهي تتحرك أولاً، مع وجود مزيج من المشاعر المؤسسية والتجزئة وراءها.
• تتصرف العملات الرقمية، وخاصةً الأصغر حجمًا، مثل الرهانات ذات الرافعة المالية. عندما تكون الأمور جيدة، فإنها تعمل. وعندما تسوء الأمور، فإنها تنخفض.

هذه الديناميكية مهمة في المستقبل. إذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في خفض أسعار الفائدة، وعادت السيولة إلى السوق، . ولكنها أيضًا أكبر المخاطر..

لماذا تهتم العملات الرقمية: ربط أسعار الفائدة بمضخات البيتكوين

السيولة هي كل شيء في العملات المشفرة

عندما تكون الأموال رخيصة وتتدفق عبر النظام (كما حدث خلال سنوات الجائحة)، ترتفع الأصول الخطرة. فالمستثمرون لديهم المزيد من الأموال لتوظيفها، والاقتراض أسهل، وحتى متداولي التجزئة يشعرون بثقة أكبر في السعي وراء المكاسب. وهذا بالضبط ما حدث في عامي 2020 و2021. فقد انفجرت البيتكوين، وانتشرت العملات الرقمية البديلة، وجمعت المشروعات الجديدة الملايين بين عشية وضحاها.

حدث كل ذلك لأن كل ذلك حدث لأن الوباء تسبب في مخاوف من حدوث ركود، لذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة و بإضافة المزيد من الدولارات إلى الاقتصاد.

ولكن عندما ترتفع أسعار الفائدة؟ هذا يغير كل شيء.

• أسعار الفائدة المرتفعة
• الأصول الآمنةمثل السندات تصبح أكثر جاذبية
• الإقتراض يصبح أكثر تكلفة
• الأصول الخطرة، مثل ، غالبًا ما تشعر بالألم أكثر

لهذا السبب عانت البيتكوين خلال دورة التشديد هذه. مع قيام الاحتياطي الفيدرالي برفع أسعار الفائدة لمحاربة التضخم، فقدت العملة المشفرة وقودها. انخفضت الأسعار، وانخفضت أحجام التداول، وتقلصت شهية المستثمرين. وانتقل رأس المال إلى أماكن أكثر أمانًا وابتعد عن الرهانات عالية المخاطر.

والآن، مع احتمال تحول الاحتياطي الفيدرالي نحو التيسير، يمكن أن يقلب ذلك السيناريو مرة أخرى.

نظرة سريعة إلى الوراء: عندما ساعد الاحتياطي الفيدرالي في ضخ العملات المشفرة

لقد شاهدنا هذا الفيلم من قبل.

في

• 2019بعد سوق هابطة قاسية في عام 2018، بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض أسعار الفائدة مرة أخرى. استجابت البيتكوين بسرعة، حيث تضاعف سعرها من حوالي 4 آلاف دولار إلى أكثر من 8 آلاف دولار في غضون أشهر.

 

• في عام 2020، عندما ضربت جائحة كوفيد-19، خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة إلى الصفر وأطلق برامج تحفيز ضخمة. وكانت النتيجة واحدة من أكبر أسواق العملات الرقمية الصاعدة في التاريخ. ارتفع سعر البيتكوين من 5 آلاف دولار في مارس إلى أكثر من 60 ألف دولار بحلول نهاية عام 2021. تبعتها العملات الرقمية البديلة وDFi بمكاسب أكثر انفجارًا.

النمط واضح: عندما يخفف الاحتياطي الفيدرالي السياسة النقدية، ترتفع العملات الرقمية. ليس دائمًا على الفور. وليس دائمًا بسلاسة. ولكن الاتجاه عادةً ما يكون صعوديًا.

لهذا السبب يراقب المتداولون الاحتياطي الفيدرالي عن كثب في الوقت الحالي. إذا كانت بيانات الوظائف هذه تدفع الاحتياطي الفيدرالي حقًا إلى البدء في خفض الفائدة مرة أخرى، فقد يمهد ذلك الطريق لمرحلة جديدة في دورة العملات الرقمية.

مشاعر المستثمرين: لعب دور الدفاع أثناء انتظار الاحتياطي الفيدرالي

سوق منقسم بين الخوف والفرصة

في الوقت الحالي، يحاول المتداولون والمستثمرون إيجاد توازن.

من الواضح أن تقرير الوظائف الضعيف قد هز السوق. فقد كشف عن تصدعات في الاقتصاد وأثار الخوف على المدى القصير. ولكن في الوقت نفسه، فقد زاد أيضًا من احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، والتي عادةً ما تغذي تاريخيًا ارتفاعات المخاطر، خاصةً في العملات الرقمية.

إذن ماذا يفعل المستثمرون؟ نحن نرى مزيجًا من الحذر والتناوب المبكر.

• يتجه بعض المتداولين نحو ، خاصةً مقارنةً بالعملات البديلة الأكثر مضاربة.
• آخرون يسحبون الأموال إلى العملات المستقرة، في انتظار إشارات كلية أكثر وضوحًا.

قال المتداول في وينترموت، جيك أوستروفسكيس:

“الارتفاع الذي شهدناه كان مدفوعًا في الغالب بالآلات. ما زلنا نرى طلبًا قويًا على الحماية من الهبوط.”

.
هذا السلوك يُظهر أن السوق حذر، وليس مبتهجًا. فالسوق يتحوط ويغطي قواعده بينما يراقب ما سيفعله الاحتياطي الفيدرالي بعد ذلك.

المؤسسات تراقب، ولكنها لم تتدخل بعد

ماذا عن المؤسسات الفاعلة؟

حتى الآن، كانت الاستجابة خافتة. لم تكن هناك موجة مفاجئة من التدفقات الجديدة إلى صناديق العملات الرقمية، ولكن هناك شعور متزايد بأن . لا تزال معظم المكاتب المؤسسية مدفوعة بالاقتصاد الكلي. إنهم يهتمون بالسياسة والسيولة أكثر من اهتمامهم بالعملات الميمية أو دورات الضجيج.

إذا بدأ تخفيض أسعار الفائدة في سبتمبر أو في وقت لاحق من هذا الخريف، فقد نرى المزيد من رأس المال المنظمعودة إلى الفضاء. ويمكن أن يشمل ذلك صناديق التحوط التي تزيد من انكشافها على البيتكوين، أو مديري الأصول التقليدية الذين ينغمسون في الإيثريوم وغيرها من العملات ذات القيمة السوقية الكبيرة.

وحتى ذلك الحين، يظل معظمهم مستعدين، ويحتفظون بالبيتكوين أو النقد وينتظرون الضوء الأخضر.

ما هي الخطوة التالية: تفاؤل حذر، مع التركيز على الاحتياطي الفيدرالي

أرقام الوظائف كانت خاطئة. والآن قد يتغير كل شيء.

سوق العمل الأمريكية ليست قوية كما كنا نظن. وقد أدى هذا التعديل الوحيد للبيانات، الذي أظهر انخفاضًا بمقدار 258,000 وظيفةمما كان مُعلنًا في الأصل، إلى تغيير التوقعات في جميع أنحاء وول ستريت. لم يعد المستثمرون يسألون إذامتى.

هذا التحول مهم للعملات المشفرة. تزدهر البيتكوين والإيثيريوم والسوق الأوسع نطاقًا عندما تعود السيولة وتنخفض الأسعار. لقد رأينا ذلك في عام 2019. ورأينا ذلك في عام 2020. وإذا بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي في التيسير استجابةً للضعف الاقتصادي، فقد تدخل العملات الرقمية مرحلة صعودية جديدة.

ولكن يجب أن نكون واضحين: هذا ليس إعدادًا نظيفًا.

السبب في التخفيضات المحتملة في أسعار الفائدة ليس مجرد تضخم ضعيف؛ بل هو ضعف الاقتصاد. إذا استمر القلق في سوق العمل أو تزايدت المخاوف من الركود، فقد يؤثر ذلك على المعنويات في جميع الأصول الخطرة، بما في ذلك العملات الرقمية. قد يساعد تحول الاحتياطي الفدرالي في هذا الصدد، ولكنه ليس نهاية المطاف.

الجميع يراقب باول والخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي. ما سيحدث في الاجتماع القادم للجنة الفيدرالي للسوق المفتوحة يمكن أن يحدد مسار بقية عام 2025:

• إذا أكد الاحتياطي الفيدرالي أن التخفيضات قادمة؟ توقع أن تستيقظ العملات المشفرة.
• إذا توقفوا عن ذلك، أو عاد التضخم، توقع المزيد من الحركة الجانبية أو الهبوطية.